王群航场内基金周评：老封基折价率继续走高

　　基础市场行情的走势虽然依旧在涨，但截至周末时，老封基的平均折价率却在继续走高，已经达到了15.13％，环比上升了0.51个百分点，出现这种情况，是因为上周老封基的净值平均上涨了2.3％，但市价却只平均上涨了1.69％。老封基走势偏弱的情况再次显现。往年，老封基出现这种现象，是因为自身缺乏题材、机构投资者驻扎较多等原因；今年以来，促成老封基的走势偏弱又有了一个新的因素：渐成势力的杠杆板块和固收板块分流了资金、吸引了人气。

　　杠杆板块上周的走势再掀波澜，并且尤以今年以来的新上市品种为靓，银华锐进、兴业合润B、国泰估值进取等不断走上新高，其中银华锐进在上周四收盘时的溢价率竟然高达11.83％。这个板块在走强的时候，也有个别品种的走势可能略有异常，典型的代表就是瑞和远见，其走势明显强于瑞和小康，截至上周末，前者溢价1.62％，后者折价3.71％。这两类份额的杠杆效应转换有两个节点：1.00元和1.10元，并且上周末时该基金的净值只是0.862元，后市该基金的净值如果要上升到1.10元，沪深300指数至少要涨27％。此次行情在前期已有升幅的基础上，还能够再涨这么多吗？大家见仁见智吧。另外，这些基金的分拆合并机制也值得大家关注，虽然银行方面常常会想方设法“阻止”客户转托管，但利益明显可得、易得的时候，这些“阻止”将会随着客户对于二级市场交易制度的了解而化解，最终给二级市场带来一定的抛压。

　　市场历来就有的跷跷板效应，在上周固收板块里的多个品种上再次显现，典型的有国联安双禧A、国泰估值优先等，其中前者的溢价率已经从前周高点时的5.12％降低到了上周末的3.05％。跷跷板效应这种情况的出现很好，说明了市场整体存在着良好的择时效应。另外，在这个板块中，由于各个产品的内在机制不同，相互之间的走势还会出现差别，如富国天丰上周就略有小涨，在周净值涨幅只有0.19％的时候，该基金的净值却上涨了0.64％。