量化基金非挂羊头卖狗肉 业绩差因本土化不足

　　量化基金表现为何强差人意？一家大基金公司的产品开发部高层对搜狐基金表示，这是因为“国内大部分基金的量化技术本土化一直做得不好”。而一位基金分析师则表示，国内基金公司的量化投资团队都是完整的，量化方法也在用，不能说是“挂羊头卖狗肉”。

　　量化基金无业绩优势

　　截止今年7月30日，8只量化基金亏损幅度在4%与16%之间。其中，华商动态阿尔法亏损4.54%、中海量化亏损7.75%、长盛量化亏损10.14%、南方策略亏损11.10%、上投摩根阿尔法亏损、嘉实量化和光大保德信量化分别亏损幅度为14.69%、15.87%和14.42%，指数型的富国沪深300量化亏损16.65%。

　　另据银河证券基金研究中心统计，今年以来在可比的166只标准股票型基金中，除了中海量化排在41名，其余基金均在120名以后。

　　量化基金的一大目标是，通过量化工具优化组合来战胜基准业绩。而嘉实量化更是因为长期跑输基准，其重仓持有银行股的投资策略也引发诸多质疑。

　　并非挂羊头卖狗肉

　　一位不愿具名的基金分析师则对搜狐基金表示，并不认同“国内的量化基金大部分是挂羊头卖狗肉”这个说法，据他了解，“国内基金公司的量化投资团队都是完整的，量化方法都在用，本土化大家都在探索。国内的量化投资只不过是加入了人工因素，这是不可避免的，在国外也有大量的量化基金加入人工干预”，不能因此而否定量化投资基金。

　　量化技术本土化做得不好

　　量化基金的特点是根据数学模型用计算机进行投资决策，弥补基金经理的在投资中的个人偏见和不足，其中量化模型是关键。上述产品开发部人士认为，本土基金公司由于开展时间短所以并无技术优势，而合资基金公司寄希望从外方股东处引进技术却并不现实，“这些都是外方股东的核心技术，基本不会给你”。既然不会转让技术，那通过国外的团队操作呢？他也表示不可行，“国内上市公司的很多财务数据都是要修正的，而且有大量的关联交易。我知道的一家公司，他们做量化的团队是在德国，业绩汇报人确是在美国，你说这样的业绩能做好吗？”。他认为，在中国通过量化进行选股还不如通过量化进行交易，因为“交易涉及到的是人的心理，而全世界的投资者的心理都是相似的，不是贪婪就是恐惧”。量化基金的传奇人物西蒙斯即以完全依靠数学公式，通过大量高频交易获利而闻名。（文/郭奇邦）