东吴投资总监王炯：寻找结构转型中的投资机会

　　证券时报记者　海　秦

　　本报讯　日前，东吴基金在上海举办了一场投资理财业务研讨会。东吴基金投资总监王炯在会上表示，政府对宏观经济进行结构调整，将使证券市场波段上升，未来仍会有震荡向上的牛市行情。

　　第一，从全球资金的流动性来看，目前的宏观经济介于2008年和2009年之间，政府的经济刺激方案也不会马上退出，会是一个逐步的过程。从货币现象来看，会是一个略微通胀的表现。中国等新兴市场会成为全球资金主要的投资方向。第二，对于中国未来的资本市场的来说，短期维持震荡的中性局面，但从长期来说还是维持一个震荡上升的趋势，从日本和美国的例子可以看出，无论经济出现何种曲折震荡反复，但仍旧是一个整体向上的趋势。而当前中国进行经济结构调整下，短期GDP增长速度出现有所下降，但并不能以此认为中国市场已经进入熊市。第三，就我国目前的货币投放量，M2数值较大，占GDP的200%，而美国的M2仅仅占GDP的70%。未来几年的通胀压力会比较大，有可能会持续低增长、宽货币的经济态势。尤其房产投资的渠道被停止后，资金有可能进入证券市场。

　　就投资策略来说，国内经济将处于“结构转型”期，市场整体将以震荡为主，但结构性机会依然存在。为此，在当前形势下关键在于选择合适的投资板块和标的，而这往往由经济发展和政府政策引导决定的。现在，资本追逐的板块首先是是国家鼓励、引导和结构调整支持下的战略新兴产业。

　　下半年主要关注以下几个方面：一是遵循产业结构调整思路，选取以“新能源、新材料、新技术”为方向的个股，包括智能电网、TMT、生物医药等,包括新能源发展受益的上游原材料，如稀土、锂等。二是是寻找业绩增长确定的行业以规避经济波动风险，重点关注：医药、食品饮料、零售、水务和高铁。三是受益于政策扶持的航空军工行业的相关公司。