金鹰红利基金蔡飞鸣:延续轻指数重个股投资思路

　　创业板解禁后风险值得投资者警惕

  　主持人：今年基金公司对小盘股和创业板的股票非常看好。你觉得他们后市的表现怎么样？而且最近交易所对这方面的监管越来越严，你觉得后市会不会有泡沫破灭的情形？

　　蔡飞鸣：在今年以来，包括最近很明显的看到，中小板指数已经创了历史的新高。接下来从整体估值的水平上来讲，包括创业板、包括中小板，应该是处于一个比较高的水平。中小市值股票对所谓的大盘蓝筹股的估值溢价也达到了空前的高度。接下来伴随着创业板在10月末、11月初的解禁开始。我们觉得后市风险是值得广大投资者警惕的。所以作为我们来讲，仍然是坚持希望能够通过深度的调研去发觉一些在中小市值上市公司里面估值水平仍然是相对合理的，未来成长性相对确定的企业去进行投资。作为我们整个投资组合里面的一部分，希望能够穿越经济结构的调整，穿越股票市场的调整。

　　主持人：蓝筹股目前估值应该是比较稳定的，但是大盘来说，这个盘子比较大。似乎目前市场上更关心二线蓝筹的走向。你能够分析一下吗？

　　蔡飞鸣：所谓的二线蓝筹可能是一些，我们看一线蓝筹可能是银行、地产、钢铁，这些行业可能生产会受到国家经济结构调整的影响，短期似乎出现大的投资机会的概率相对比较小一点。二线，未来还是针对十二五规划，一些建筑建材方面的，水泥、玻璃、一些在地域上有比较大的特征的，地方的行业的上市公司可能仍然会有一个相对持续的投资机会。当然二线蓝筹也包括高科技的企业。所谓一二线有很多划分的标准，除了盘子之外，还有他的行业、成长性，市值各方面，同样市值的公司处于不同行业，这个很难一概而论。所谓的一线二线我们的概念很难分得清楚什么叫一线二线，还是从行业角度去分开研究更有利于把握。

　　　主持人：您刚才已经分析了下半年市场的局势，那在您操作中您如何把控仓位？

　　蔡飞鸣：首先考虑的还是未来政策调控的方向，我觉得要密切关注，特别是针对房地产，银行业的一些风险控制方面的政策调整，应该说整个基金的仓位接下来还是灵活应对。把握一些结构性的机会，有风险的时候还是能相对灵活的控制。

　　主持人：我们今天的访谈到此结束，谢谢大家！