发行尴尬撞车 博时基金趁“火”打劫

　　目前在发的27只新基金表明，趁着年末将至、市场回暖，基金公司已经展开规模拼抢大战，其中不乏有的公司错过发行时点之后仍硬着头皮“为发而发”。

　　博时基金目前正在发行债券型基金博时转债强债，也许是其似乎意识到此时并非债基的发行良日，因而不顾发行“撞车”的尴尬，又将获批在前的股票型基金博时行业轮动提上了发行日程。

　　但是，在积极拼规模之时，我们看到的却是博时系基金今年以来整体业绩乏善可陈、甚至个别业绩垫底，这或许也是其今年成立的3只新基金打开申赎后，无一例外遭遇巨额赎回的重要原因。

　　基金发行踏反节奏

　　债市繁荣发债基，股市火爆发股基，这样“顺势而为”的做法，早已成为多数基金公司择时发行新基金的共识。而对于那些产品线建设基本齐全的大型基金公司来说，把握市场短时热点、有针对性的推出同类型产品就更显迫切。“说白了就是为了好卖。股市上涨的时候卖股票型基金，股指表现有目共睹，利于宣传，而投资者也更容易心动”，有基金分析师向记者表示。“当然，也不排除基金公司错过发行时点，例如在股市反弹后首募债券型基金，但他们也有说法呀，固定收益类产品总要作为投资组合的基础配置，告诉投资者还是值得买的”。

　　9月底10月初，A股市场经历了一场风格转变。几乎一夜之间，火了大半年的债市迅速“哑火”，A股市场在沉寂已久的蓝筹板块发力上攻之下扶摇直上，直破三千点大关。始料未及的局面令基金公司措手不及，发行计划被市场打乱：债券型基金眼看就要“失势”，但又不愿压着不发；由于股票型基金迅速受宠，推出新股基势必能够分得不少蛋糕。两难之下，同时发行，“左右手互搏”便成了博时基金的选择。

　　9月中旬，博时行业轮动股票型基金获批；10月中旬，博时转债强债获批。避开中秋、国庆长假之后，突如其来的行情变化使得博时先发债基的安排显得并不明智。而博时基金似乎也意识到债基的发行可能遇冷，随即将原本获批在前的股票型基金博时行业轮动顺势提上发行日程。10月28日至11月22日博时转债强债首募，而11月15日至12月8日博时行业轮动也将展开首募。

　　分析师认为，这2只基金“撞车”发行，有两点值得观察。首先，今年前三季度债基已经火爆热销、连创发行纪录，对于投资者来说目前或许已经进入债券型基金的淡漠期，并且在债市行情末尾、资金回流股票市场之时，这趟债基末班车是否能够到达目的地，暂且不知。其次，由于博时系股票型基金今年以来整体表现并不出色，博士行业轮动能够多大程度吸引投资者认购，也是未知数。

　　新基金遭巨额赎回

　　事实终究胜于雄辩。不论这两只新基金首募时点的选择以及最终表现如何，我们从今年以来博时系已经成立的新基金打开申赎之后的规模变动情况，就可知投资者对于博时基金的忠诚度如何。

　　博时今年下半年已经成立3只基金，普通股票型、QDII、债券型各一只。而在开放申赎之后，3只新基金无一例外均遭遇大量赎回。

　　观察7月27日成立的债券型基金博时宏观回报，成立仅两个月即遭遇投资者大量赎回：首募规模为21.49亿份，低于今年前8个月债券型基金29.54亿份的首募平均水平。而三季报则披露，9月底其规模仅剩4.26亿份，缩水达到惊人的80.17%。

　　同样，股票型基金博时创业成长[1.18 -1.66%]成立于6月1日，三季报显示其缩水幅度超过一半，由34.22亿缩减至11.60亿元。这相比6月同期成立的8只股票型基金，也是损失惨重。

　　而博时第一只QDII基金博时大中华成立于7月27日，首募规模为5.54亿份，9月底即锐减至1.07亿份。

　　面对这种情况，有个大胆评论说得好，博时系的新基金发行，更像是“过把瘾就死”。

　　不仅新基金遇冷，与二季度相比，三季度博时系开放式基金整体也遭遇净赎回。二季度末，博时系15只开放式基金总份额为1286.90亿份。而到三季度末，旗下18只开放式基金规模下降至1257.65亿份。基金家数增加了，总份额却在减少。

　　不过与规模相比，作为内地大型基金公司的代表，博时系基金今年以来低迷的表现更令投资者郁闷。

　　前三季度业绩落后

　　走完前三季度，博时系13只股票方向投资基金，包括5只股票型、5只混合型、3只指数型，仅有3只累计收益为正，其中一只还是6月成立的新基金博时创业成长。

　　5只股票型基金中，除新基金博时创业成长之外，博时第三产业前三季度累计收益1.62%，在186只股票型基金排名第49位；而其余3只股票型基金，博时特许价值[1.45 -0.41%]、博时新兴成长[0.80 -0.62%]、博时主题行业则仍处于亏损之中，并且排名均在100位之后。博时主题行业最差，排名落至第160位。而偏股混合型基金中，博时价值、博时价值2号以及博时精选[1.56 -0.79%]集体亏损，集体排名落后。博时系3只指数型基金，博时沪深200、博时超大盘[2322.67 0.00%]ETF及联接基金更是巨亏，博时超大盘ETF更是以累计26.67%的亏损程度位居指数型基金倒数第一。

　　而10月以来股市出现强劲反弹，股票型基金整体业绩得以改善，但似乎博时系股票投资基金却处于“下跌快、上涨慢”的不利处境。截止11月1日，今年以来累计收益为负的股票型基金已经屈指可数，但博时主题行业至今尚未走出亏损，累计收益为-0.44%。而博时系前三季度大幅亏损的股票投资基金也只是勉强实现正收益。博时价值2号、博时精选、博时新兴行业均是勉强翻红，累计正收益尚不足1%。而前三季度的指数型基金“重灾区”，累计业绩也得到一定程度修复，但博时超大盘ETF仍旧累计亏损14.94%，联接基金亏损13.80%，依旧未能走出排名垫底的命运。

　　分析师指出，10月的反弹行情，使得部分前期表现平平的基金收益得到一定程度的修复，但上涨主因并非基金选股能力得到提高，更多的是“靠天吃饭”的被动反弹。博时系属于这种情况吗？相信投资者应该有了自己的答案。