申万巴黎徐爽：沿着两主线寻找下阶段投资机会

　　编者按：搜狐2010基金四季度投资策略研讨会于11月12日在深圳举行，今年以来业绩表现优异的十余位基金经理、著名第三方专家将就四季度的投资策略进行深入探讨。
  
    以下是申万巴黎精选基金经理徐爽的发言实录：

申万巴黎盛典精选基金经理徐爽

　　徐爽：我觉得今天的调整跟昨天经济数据出来大家预期的改变有一定关系，昨天CPI比较高，其他经济数据也比较好，对通胀的容忍度没那么高的话，在经济好的情况下收缩流动性也是一个比较好的时点。从08年开始市场上的流动性一直是比较充裕的，大于GDP的增量，所以有这么多流动性在未来一段时间有常态化的可能性，只不过是在某个时点。经济好的时候大家有一定的预期，有一定获利的情况下市场有一波的调整。从全局来看，流动性收缩我觉得还是在一定范围之内，原来说是7.5万亿新增贷款，明年有下降的话下降幅度也不是太大，相对于全球流动性泛滥我觉得在全球范围内是可以平衡的。所以整体上我们觉得这个市场还是有机会的，但我觉得很难说有大级别的，至少从现在说很难有大级别的牛市。我个人认为是结构性牛市，而且在某个阶段保持谨慎的心态也是必要的。就像您刚才说的，市场的调整对我们愿意持有的股票来说也是一个买入的好机会。

　　徐爽：在下一阶段的投资上，我觉得是几个方向：一、像刚才提到的通胀，在一定的范围之内流动性泛滥导致对资源品价值的重估，像对有定价能力的公司应该是一个好的品种，但我觉得这个品种有一定风险，有行政手段出台的话对这些品种的信心会有比较大的打压，一般来说很难改变长期趋势，但心理影响会比较大。二、业绩有比较好的增长的这些企业，因为全球性转移、消费增长之类的，比如医药、消费电子这些都是比较好的。

　　徐爽：周期股里有资源性和非资源性的，资源性是另外一种情况了。资源股受到大家的追捧，钱多的时候稀缺的东西整体价值会上涨，催生了最近一波这方面的机会。在未来一段时间当中这些板块还是有机会的，我们比较直观的理解是东西少了所有物价都在上涨的话，对资源品的容忍度也是上升的。即使美元这波在反弹，反弹之后我自己更愿意相信还是有机会的。