从微观的角度看，同样是超百点的暴跌，11月16日和12日的境况却传递出一些不一样的讯息。
《每日经济新闻》记者发现，活跃在场内基金市场的资金已经开始加速流出，并寻求避险品种。这意味着短期来看，资金对震荡加剧的市场信心开始动摇。
上周五突如其来的暴跌，场内基金亦无法幸免，分级基金的高杠杆份额（下简称杠杆基金）尤甚，银华锐进、双禧B以及同庆B等此前强势品种跌幅均超7%。
但有两个现象还是让人欣慰。一是暴跌中大部分杠杆基金并未大幅放量；其次是大部分分级基金的优先级份额也没有走高，反而出现小幅下挫，这说明资金并未立即选择进入“避风港”。这两个现象意味着资金对于后市似乎并不那么悲观。
本周一（11月15日）市场震荡上行。但本应该是抢反弹利器的杠杆基金却上攻乏力。以同庆B为首的杠杆基金不涨反跌。
从过往市场表现来看，短期反弹市场中杠杆基金往往有市场 “风向标”之功效。例如在今年7月和10月的两轮反弹行情中，杠杆基金都反应迅速，涨幅远高于市场。反之也亦然。
而在周二的下跌中，资金从高杠杆基金中流出的情况加剧。前期涨势甚笃的同庆B开盘便低开一个多百分点，午盘后随着大盘跳水，最终暴跌9.69%。其余杠杆基金也是一片惨淡。
与上周五不同的是，昨日优先级份额出现普遍上涨。申万巴黎深成收益上涨1.17%，双禧A上涨0.89%，银华稳进上涨0.59%。这三类优先级份额均有“类固定收益”特征，不管市场如何变动均能获得契约约定的年收益率，在市况不佳时颇具吸引力。
分析人士认为，高杠杆份额加速下跌，优先级份额开始升温。资金对市场的判断骤然谨慎起来。
机构资金也在撤退，并且更加决绝和迅猛。上周ETF出现巨量赎回，上交所11只上市ETF上周合计净赎回金额达到37.27亿。《每日经济新闻》记者了解到，一些指标性ETF在前四个交易日还处于净申购状态，但周五大跌中却遭遇巨幅赎回。
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