华泰柏瑞基金：未来加息在情理之中

　　本报讯 华泰柏瑞上证红利ETF基金经理柳军表示，通胀已成为管理层急需解决的问题，随着CPI不断升高，通胀风险已成为当前国内经济最大的不确定因素。

　　柳军认为，政府短期采取行政手段以抑制价格水平，未来加息也在情理之中。当前提高存款准备金率有助应对市场过度充裕的流动性，但难以改变负利率的现实，尽管如此，鉴于加息对实体经济毕竟会产生影响，因此，数量型工具仍是首选。此外，汇率升值也能部分抵御输入性通胀。因此，准备金率、利率、汇率货币政策组合工具将会成为应对通胀的重要政策选择。

　　从短期来看，柳军认为，市场整体流动性不会发生本质性改变，市场处于流动性和政策之间摇摆的震荡行情。未来市场的走势取决于通胀水平，如果通胀继续在高位运行，市场将对货币政策形成持续紧缩的一致预期，对市场形成压力，如果通胀特别是通胀预期能够缓解，市场将出现转机。因此，柳军建议，投资者要密切关注后续货币政策的调整，注意货币政策从适度宽松转向稳健的调整过程中具体政策的变化。（程俊琳）