泰达宏利基金陈少平：投资新机会靠超预期

　　《投资者报》记者 岳永明

　　“如果你有一笔钱，投资期限可以长达15年，哪个行业最可能被你选中？”

　　当问及陈少平为什么喜欢投资医药股时，平时矜持的她猛一侧身，面带微笑反问记者。

　　陈少平是泰达宏利效率优选（下称“效率优选”）基金经理，并将担任即将发行的泰达宏利领先中小盘股票型基金经理，据Wind数据，2010年以来截至12月23日，效率优选回报率为17%，同期上证综指跌幅超过10%。

　　“我喜欢成长股。”在接受《投资者报》记者采访时，表面温和但说话干练的陈少平说道。2010年震荡向下的市场行情里，她之所以能超越大盘近30%，秘诀正是较好地把握了成长股的投资机会。

　　爱成长股

　　2010年被投资界定义为“最复杂的一年”，在全球经济“人工”缓慢复苏、经济结构转型、通胀高企、A股市场跌幅超过10%的情形下结束。然而，与股指整体表现不佳相比，大部分中小市值股票的股价，却创了历史新高。

　　“从今年对基金业绩贡献度大的个股来看，特征几乎都是具有高成长性，在一个新兴投资市场里，我觉得成长性是第一位的。”

　　作为泰达宏利研究部总监，成长性是陈少平最看重的。事实上，早在从事研究工作时，她就与成长股结下了缘分，先后研究过化工、医药等诸多成长股密集的板块。

　　在总结刚刚过去的2010年时，陈少平说她受到的启发良多，触动最大的，莫过于iPhone手机带来的革命。因为在去年为陈带来收益最大的股票标的，正是与iPhone相关的触摸屏制造商。

　　陈少平说，去年对成长股的投资，有比较进一步的理解，比如说对收益贡献最大的几个标的，同时具备三个特征——“行业高成长、高壁垒、处在爆发的前夕”。

　　另外，在她看来，寻找比预期要好的个股，提早潜伏也是去年取得超额收益的重要方面。

　　寻找符合上述三个特征的成长股和好于预期的个股，也是陈少平2011年主要选股思路，但她认为，在信息技术、医药等板块2010年整体上涨的背景下，今年选择的余地可能更小。

　　“2011年不一样了。2010年涨幅大的板块估值已经比较高，很难再有提升，2011年成长股机会很大程度上依赖于超预期幅度。”陈说，这对基金公司投研团队的实力要求比较高。

　　爱跟踪标的

　　“我经常能从一家公司的调研中，找到另外的标的或行业的投资机会。”

　　作为一个两岁孩子的妈妈，陈少平没有放弃亲自调研。与别人略有不同的是，她并不会因为自己关注的一个标的暂时不被市场看好而置之不理。

　　“我喜欢长期持续地跟踪调研过的上市公司，因为，它能够让我对整体经济有一个判断。”

　　在陈少平看来，“没有孤立的企业”，每家企业都关联着诸多的其他行业，一家企业哪怕是一度电、一吨水泥、一个订单的变化，都能传递出一些很有价值的信息。

　　这是一种执着，这份执着也体现在其从业经历上。在流动性较大的基金行业里，这难能可贵。

　　七年前，陈少平加入泰达宏利（彼时的湘财荷银基金公司）担任研究员，逐级晋级，到高级研究员、研究部副总经理、研究部总监，2007年11月担任效率优选基金经理至今未变。

　　谈及今年的板块投资机会，陈少平判断，“板块并不明显，具体到个股上，每个行业都有，这对投研的要求比较高。”

　　“不懂的、不了解的、没有研究过的标的，我是不会买的，这是我的原则。”她补充道。