6个月建仓期的“安全垫”没有被次新基金充分利用，次新基金交出了一份令人失望的成绩单。截止昨天，29只偏股型次新基金(指去年下半年间成立的股票及混合型基金，不含指数基金及QDII)仅新华行业基金净值在1元以上，平均亏损超过4%，其中损失最惨重的为成立于9月15日的金元比联消费基金，其净值已跌至0.905元，而同期沪深300指数还上涨少许。尚在建仓期的新基金非但没有为基民回避风险，跌幅反而更甚于大盘，所谓的弱市建仓优势顿成浮云。
次新基金亏损惨重，差距巨大 基金公司在弱市中发行新产品往往打出“股市走弱就是新基金建仓良机”的旗号，其背后的逻辑在于绝大多数基金都会在合同中规定成立后有最长6个月的建仓期，基金经理可根据当时的市场环境灵活操作，在下跌的市场中不仅能有效规避下跌风险，而且还能趁低吸纳，为日后的上涨积蓄动力。
但是现实与预期总有差距。
本报记者对去年下半年间成立的29只偏股型次新基金统计后发现，这些尚在建仓期或刚过建仓期的次新基金，仅新华行业周期轮换基金在成立至今实现了约6%的升幅，其余基金净值均在1元以下，29只次新基金平均损失超过4%，其中跌幅超过9%的基金竟有3只，分别是金元比联消费主题(9.5%)、易方达消费行业(9.5%)以及添富医药(9.2%)，跌幅较大的还有华商策略(8.74%)以及农银汇理大盘蓝筹(7.89%)。收益最佳的新华行业周期轮换与最差的金元比联消费主题成立时间相差约两月，同期沪深300指数的点数差距仅有约6个百分点，但两只基金收益率相差竟达16%。另外，比新华行业周期轮换早成立5日的银河蓝筹跌幅为3.1%，两者收益竟相差近10%。
判断准确+灵活操作才是王道 分析基金披露的四季报可发现，基金经理对市场环境的准确判断并辅以灵活操作是次新基金能成功规避风险，取得良好开门业绩的关键。以新华行业周期轮换基金为例，基金经理在四季报中回顾季度操作时指出，根据对大盘形势及行业热点的判断，基金的仓位在季度内有10月份从70%到90%的快速加仓，也有在12月内从85%到75%的减仓。通过灵活操作，总体上在四季度取得了11.72%的升幅，超越业绩比较基准两倍，也大幅跑赢大盘。
领跌的三只基金金元比联消费主题、易方达消费行业与汇添富医药保健均属于有明确投资方向的主题、行业基金，分别以消费、医药两大板块为投资对象。根据基金的四季报，三只基金在成立一季度后完成了大部分建仓工作，金元比联消费主题、易方达消费行业仓位达75%，而成立于9月21日的汇添富医药保健在四季度末的股票仓位更达86%，与老基金已无任何差别。新年伊始，医药、消费板块的走弱令对其超配的基金损失惨重，次新基金本来有天然的优势缓慢建仓，但错判形势快速建仓抢排名的基金经理并没有帮助投资者有效规避风险。
新基金真的具有优势？ 2011年初同样迎来了一波新基金发行的高潮，在大盘走弱的情况下，基金公司依旧打出了“跌市就是建仓良机”的口号，推销新发产品，呼吁基民把握时机进行认购。从理论上比较，新基金在弱市中的确比老基金在建仓上具有优势，但前提是基金经理必须对市场环境有准确的判断，起码不能判断错误，再辅以灵活的操作方能取得良好的收益。选基金其实是选人，选基金经理，从这点上看，新老基金并无差别。在弱市中，老基金同样能通过调仓换股的方式规避风险，购入低估值股票积蓄后市上涨动力。
除此之外，新基金与老基金对比时在多个方面处于劣势：其一，没有历史数据支撑，对基金经理的操作手法、投资偏好不了解，盲目购买往往损失惨重(投资者们还记得2007年疯狂抢购第一代QDII后而深套数年吗？)；其二，新基金具有最长三个月的封闭期，期间不能打开赎回，流动性不如老基金；其三，费率不具优势，以网上直销申购为例，新发基金认购费率多为1.2%，而对于某些老基金可借助办理定投的方式，获取低至0.6%的申购费率……
左看右看，“新基金具弱市建仓优势”都是基金公司的营销手段，投资者要细选的应是具有良好往绩、投研团队稳定且优秀、规模适中、风格灵活的老基金，进行合理组合配置，坚持长期投资方是正道。 (来源：投资快报)
(责任编辑：王旻洁)
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