银河证券王群航：今年过半基金发行难回本

　　□本报记者 黄淑慧 上海报道

　　　银河证券基金研究中心研究总监王群航从事基金研究多年，对于2011年初的这波基金发行热，他在接受中国证券报记者采访时表示，预计全年新基金发行会突破200只，以目前的发行规模来看，至少一半的新基金发行面临亏损。要提升规模，最终

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　　　中国证券报：这种密集发行会给行业带来什么样的影响？

　　　王群航：如果按照年初各基金公司制定的发行目标来推算的话，预计全年新基金发行数目会超过200只。目前来看，基金发行平均规模的曲线是向下的。但如果行情走好，显现出赚钱效应的话，基金发行规模也会很快提升。

　　　以目前的发行规模来看，至少有一半的新基金面临发行后当年难以回本境地。银行拿走了全部的认购费，提走了将近一半的管理费，基金公司还能剩下多少？大公司可以由原先的老基金撑着，中小公司尤其是新公司面临的压力更大。

　　　另外，这对公司人才储备也提出了要求，不仅仅是大家较为关注的基金经理，甚至具体到基金会计，都会有大量的需求。基金经理“一拖多”的现象会较为常见，不排除基金业会有一些管理模式的变革，比如成立基金管理小组，共同管理多只基金。

　　　中国证券报：有观点认为，如果市场行情不好，基金将呈现迷你化趋势，甚至可能会出现新基金无法成立、老基金被迫清盘的现象。对此，你怎么看？

　　　王群航：发行失败在今年可能还不会出现，基金公司想方设法都会力保基金达到2亿元的成立下限。我们可以做个简单的计算，工行有3万个网点，每个网点只要销售1万，就有3个亿的规模。而小银行拿到基金托管业务仍属不易，自然会全力以赴保证基金的顺利发行与成立。新基金无法成立或者老基金清盘，会在市场饱和阶段发生，但这个临界点目前还不会出现。

　　　中国证券报：一些基金公司感慨，在行业总规模未见增长、公司之间争夺存量的现实压力下，不得不参与发行大战。你对此有何建议？

　　　王群航：的确，在目前的销售情势下，做老基金的持续营销得不到渠道的支持，基金公司不得不发力首发。而提升规模的途径，无非是两条：一是业绩拉动，二是营销推动，以华商和大摩华鑫为代表。从根本上而言，要提升规模，最终还是要走业绩为支撑、营销互动配合的道路。