指数型基金迎来春天

　　1.被动型基金

　　指数型基金终于迎来了春天，上周，指基的周平均净值增长率为2.26%，过半数品种的周净值增长率超过了2%，周净值增长率不足1%的仅为个别。由于历史的原因，指数型基金的跟踪标的目前多为大盘蓝筹类股票，指基们有这样的净值表现，应该可以充分说明市场期待已久的一个问题：基础市场行情风格这次是真的转换了。

　　在指基中，ETF类品种的净值增长率集体领先，例如，在周净值增长率高于2.6%的15只基金中，有13只基金或为ETF，或为联接基金。这些品种的市场表现好，很重要的一个原因在于ETF类指基和普通的指基在产品本质上有很大的不同，ETF类指基是用一篮子股票申购、赎回基金份额，股票投资仓位基本上都是在99%以上，而普通的指基，由于必须要留有现金应付可能存在的赎回需求，因此股票投资仓位通常在95%左右。

　　2.主动型基金

　　标准股票型、偏股型、灵活配置型这三大类主做股票的基金，上周的平均净值增长率分别为1.47%、1.3%和1.36%，绝大多数基金取得了正收益。个别小公司，往年就有整体绩效大幅度振荡的风格特征，今年以来再次重演，这样的绩效状况，值得它们认真分析、总结，并从根本上加以解决。

　　从好的公司这个层面上来看，景顺长城、鹏华、诺德、国联安这四家公司上周都有两只基金的周净值增长率高于2.5%，不过，对于不同的公司来讲，出现这种绩效的原因不同，有的是因为产品的定位，有的是因为公司的整体投资取向。个人认为，前者应该更可取一些，因为，随着市场的发展、基金公司产品数量的增多，投资定位的分散、风格的差异等都应该随着新产品的不断增多而得到体现。

　　中国银河证券研究部　王群航