选股、选风格、选门槛三部曲 ETF筛选有门径

　　WIND数据显示，列入统计的20只ETF（交易型开放式指数基金），今年以来截至4月22日的复权单位净值增长率平均为4.70%，在所有基金类别中表现出色。

　　专家指出，ETF包含了指数化投资的所有好处，包括分散风险、费用低廉、交易便利、透明度高等，且相比其他类型指数基金，其跟踪指数误差更小，管理费和托管费也更低，可以说是指数化投资的最佳选择。

　　不过，面对数量众多的ETF，投资者又该如何筛选呢？理财专家建议，投资者不妨从选股、风格、门槛三方面来加以筛选。

　　第一步：从选股标准看成分股的质量和代表性

　　ETF所跟踪指数的选股标准，直接决定了成分股的质量。目前绝大多数ETF所跟踪指数的选股标准均主要依据市值（总市值或流通市值）及成交金额等指标，包括以上证180、深证100(159901)为代表的宽基指数和以上证周期、上证新兴产业为代表的行业指数等等。

　　与此不同的是，以上证180价值、深成长40为代表的风格指数，则是严格根据事先设定的价值/成长因子来选股，对个股的质量要求更高。以业内首只风格指数基金华宝兴业价值ETF为例，该产品跟踪的上证180价值指数通过股息收益率、市盈率、市净率、市现率4项价值因子，从上证180指数中精选60只最具价值特征的股票组成，每半年基于价值投资策略对成分股进行一次调整，因此该基金也被视为“"严格按照价值投资策略定期选股"的"类主动股票型基金"”。

　　此外，选股标准也直接影响了指数的市场代表性，指数如果在其所跟踪的市场及全部的A股中均能以较少的股票样本实现较高的市场覆盖率，那么，该指数就具备较强的市场代表性，投资相应的ETF也能够更好地分散非系统性风险。

　　第二步：从市场风格看标的指数是否合乎时宜

　　ETF已日益成为全球投资者资产配置的重要方向，目前中国市场中ETF的投资方向也日趋多元化，基本涵盖了全市场指数、行业指数、市值规模指数（包括大、中、小盘型）、风格指数（包括价值、成长）和国际指数等全球五大股票ETF类别。由于ETF的投资费率较为低廉，因而投资者可以顺应市场热点的变化，选择相应领域的ETF，在耗费较低成本的前提下选择把握风格轮动或板块轮动的机会。例如在去年中小盘股行情爆发的背景下，投资者可以选择华夏中小板(159902)ETF等产品；而看好消费、新兴产业等具体板块的投资者，则可以选择招商上证消费80ETF或是东吴中证新兴产业ETF等产品。

　　今年以来，市场风格相比去年发生了较大的逆转，金融、采掘类等周期类板块成为反弹先锋，对这两个行业配置比例较高的ETF在一季度均有较好表现。而根据各ETF一季报数据，华宝兴业价值ETF中的金融行业权重高达62.36%，在可比ETF中占比最高；刚刚成立的上证180金融ETF更是以全金融行业指数上证180金融股指数为追踪标的，上述两只ETF标的指数合乎时宜，后市值得重点关注。

　　第三步：从购买门槛和渠道看投资的便利性

　　美中不足的是，和普通开放式基金相比，ETF的投资门槛较高，最小申赎单位从50万到100万份不等，令普通投资者望而却步，且投资渠道限于证券公司。

　　不过，联接基金的出现，最终让ETF“走进寻常百姓家”。ETF联接基金的单笔最低认/申购金额仅为1000元，并且投资目标ETF的部分不重复收费，保留了低费率的优势，令ETF不再“高高在上”，还将投资渠道扩展到了银行，满足了普通投资者对ETF的投资需求。在市面上的25只ETF产品中，已有20只发行了相应的联接基金在银行渠道发售，便于普通投资者依据对后市判断和自身偏好加以挑选。