备战“政策底”：股基仓位降至80%以等待机会

　　尽管多数基金经理公开表态称股市底部正在形成，但由于对短期反弹并不抱太高期望，因此体现在行动上，基金也并没有开始大幅补仓。多家研究机构测算的仓位数据显示，股票型基金的仓位仍处于80%左右的中等偏低水平。

　　根据新时代证券的测算数据，上周在股指小幅下跌的情况下，股票方向基金略有加仓，其中股票型基金仓位由75%升至80.6%，混合型基金仓位由67%升至72.6%。

　　而民生证券基金仓位及行业配置系统（MS-PAM）监测数据显示，截至6月10日，主动型股票方向基金平均仓位为77.86%，与前一周（6月3日）的平均仓位76.40%相比，上升1.46个百分点。其中，股票型基金仓位上升1.43个百分点至82.80%，偏股型基金仓位上升1.51个百分点至75.37%，平衡型基金仓位上升1.40个百分点至67.57%。

　　广州证券测算的仓位结果偏低，股票型基金仓位只有74.01%，混合型基金仓位为61.63%。

　　尽管不同机构测算的口径不一致，不能简单横向比较，但我们仍可大致判断，上周基金仓位的确得到小幅提升。

　　事实上，股票型基金仓位自2010年10月份以来基本保持在85%以上，在今年2月和4月时都曾触及90%高水平，但自5月以来仓位便开始整体下降，至今一直在80%左右水平。在市场震荡寻底的过程中，基金没有完全袖手旁观，而是趁下跌时慢慢补货，但由于市场仍然十分脆弱，任何稍显不利的经济数据或政策对市场都会带来沉重打击，在看不到明确反弹迹象的情况下，基金的加仓行动显得小心翼翼，生怕行差踏错。

　　不过，在整体谨慎气氛中，也有一些基金经理颇为乐观。据记者了解，即使是在同一家基金公司内部，基金经理之间的分歧也比较大，这种分歧不仅体现在行业配置和个股选择上，也体现在仓位上。

　　机构的测算结果也体现出这种分歧。如新时代证券测算显示，仅就开放式偏股基金而言，目前仓位最高的基金公司为中邮创业，仓位高至92.10%，与其同样仓位超过90%的基金公司还有富国、泰信、天治、信达澳银、交银施罗德等；而与此对比鲜明的是，民生加银基金公司仓位仅54.68%。

　　新基金也选择了较为温和的建仓节奏。3月17日成立的万家中证红利指数基金，将于6月15日上市，但根据其上市交易公告书，截至6月8日，已经近三个月时间过去，其股票仓位仍只有30.65%。此外，成立于5月6日的建信双利策略主题分级，已于6月8日上市，根据其6月2日发布的上市公告书，截至5月31日，该基金成立近一月，不仅没有买入股票，也未买入债券，交易性金融资产的仓位为零。