震荡市跑出熊市业绩基金“中考”大举落败(组图)

　　上半年大考即将结束，在游资主导的行情中，公募基金大举落败。通常，市场跌幅在20%或以上被界定为熊市。让投资者百思不得其解的是，上半年市场微跌4%远谈不上熊市，一些基金已频频露出熊市众生相，过半偏股基金跑输大盘，且多只基金半年净值跌幅已超过了20%，已沦为“熊基”。

　　市场表现 98%偏股基金亏损

　　今年上半年，A股先涨后跌，截至本周四，上证综指从年初的2808.08点跌至2688.25点，震荡下跌了4.25%。同期的深证成指则从12458.55滑落至11775.32，下跌了5.48%。

　　A股惨淡，公募基金的表现更糟糕，在震荡市中屡屡上演熊市众生态。数据显示，年初以来，在现有的930只公募基金中，有493只跑输上证指数、467只跑输深证成指，分别占全部基金数量的53.01%和50.22%。

　　偏股基金近乎全线亏损。418只可比的主动型股票方向基金中仅9只取得正收益，亏损基金占比高达98%。

　　据银河证券基金研究中心统计，截至本周四，混合偏股基金净值平均下跌了10.52%，只有东方龙、富国天瑞2只获得了正收益。而标准股票基金净值平均跌幅更是达10.65%，只有鹏华价值优势等7只基金取得正收益。

　　今年以来，已有209只主动型股票方向基金亏损幅度超过10%，银华内需、光大中小盘、分别以24.98%和23.99%的亏损垫底，已沦为“熊基”。（表2）

　　业绩比较 长期远超中短期

　　基金熊态毕显，基民怎么办？ 研究数据显示，在股市大震荡中，中短期一两年的基金业绩明显不如3年以上的基金投资业绩。底部区域基民忍耐胜过割肉。

　　沪深300指数是目前沪深两市最重要的综合指数之一，近5年来沪深300指数6次穿越3000点大关，从以往5次穿越3000点到6月17日沪深300指数接近3000点时的业绩对比来看，4年多的基金业绩都是1年多业绩的10倍以上，主动投资股票基金的4年多业绩是1年多业绩的21.83倍，两者相差了33.96个百分点；混合型基金的4年多业绩是1年多业绩的14.57倍，两者相差了33.37个百分点。

　　天相统计显示，主动投资股票基金从2007年4月9日至今年6月17日，规模加权平均业绩为35.59%，而从2010年5月4日开始的业绩仅为1.63%，从2010年10月8日开始的业绩亏损了5.8%。从2008年6月13日和2009年6月17日开始的业绩居中间位置，分别为14.82%和9.17%。

　　类似的情况也发生在混合基金身上。（表1）

　　建议：

　　优质基金

　　具备三大基因

　　对于欲在底部区域抄底的基民来说，又该如何选择优质基金？

　　研究表明，与海外的市场不同，国内优质基金在选股能力方面表现突出，机构投资者持有的比重较大，规模相对较小，这三个因素是影响基金业绩的相对重要方面，而择时能力、运作费率和换手率对基金业绩的影响不大。

　　根据上海证券基金研究中心的研究，把2008年～2010年连续三年超额收益在平均值以上的股票型基金称为优质基金，连续三年超额收益在平均值以下的称为劣质基金，确定出符合条件的优质基金11只和劣质基金9只（表3）。

　　大多数优质基金具备超强的选股能力，优质基金组的选股能力指标值达到了0.35，而落后基金组的选股能力较差，甚至选股能力指标值为负，达到-0.07。

　　优质基金的平均规模，相对于劣质基金显得较小。一般来说，优质基金的规模普遍在30亿至50亿。

　　而优质基金的机构持有者比重远远高于劣质基金。在2008年至2010年三年间，优质基金机构投资者持有比重均值为23.9%，远远高于所有股票型基金均值的11.86%和劣质基金均值的4.49%。分年度来看，优质基金的机构投资者持有比重分布在19%~30%之间，股票型基金总体的机构投资者持有比重在10%~13%之间，而劣质基金在3%~6%之间。

　　作者：吴倩来源广州日报)