社保基金抄底债市

　　最近，有“国家队”之称的社保基金，正在紧锣密鼓地寻找管理人，用于加仓债市。“据我们了解，社保基金可能拟以80亿元加仓信用债。以追求5年累积30%收益率的目标。”近期沪上一位基金高层向记者透露。“最近做债的人很辛苦，债市处于恐惧之中。”招商安达基金拟任基金经理张国强坦言，由于资金利率的高企，一部分机构开始去杠杆化，在城投债成交清淡，抛售受阻之后，为解决资金头寸，流动性相对较好的可转债成为了抛售的第二目标。债券市场哀鸿一片，出现了从信用债到可转债再到利率产品的全线溃败。

　　当然，危机中孕育转机。对债券市场而言，城投债风波引发连番调整同时，债券收益率普遍升至历史较高水平。长盛同鑫基金经理蔡宾认为，目前债券市场正在迎来最好的建仓时机。总体来看，债券收益率已经大面积处于历史高位，甚至距离2008年最高点也不远，这对长期投资者来说非常有吸引力。

　　对于三季度的债市投资，中欧基金固定收益部总监聂曙光表示，当前城投债市场所引发的债市调整或将在未来逐渐被市场消化，债券市场出现实际违约的概率非常小。短期来看，债券收益率将呈高位震荡的格局；中长期来看，当前的收益率已经位于历史高位，具备了一定抗收益率上行风险的能力，可以在市场调整的过程中有选择性的参与。

　　尤为值得关注的是，即使在城投债危机引发的债市波动下，相关封闭式债基自身的净值并未如同二级市场价格一样大幅下跌。如城投债危机爆发的7月间，天相企债全价指数下跌了0.89%，转债指数下跌了4%，富国天丰净值下跌了0.6%。据了解，天弘丰利分级债基近日获批。该基金份额将划分为丰利A、丰利B两级，独立发售。其中，丰利A的开放间隔为6个月，其约定年化收益率为1.35倍1年期定存利率，丰利B的封闭期为3年，A、B两级的份额配比为3/1，相当于丰利B可获得4倍的初始杠杆，是稳健资产配置型投资的良好工具。

　　海富通稳进增利拟任经理张丽洁表示，分级债基三种份额风险和收益层次分明，可以提供多种不同的投资策略。与此同时，相对股基来说，债券投资考虑的是更为长效的投资，所以较长的封闭期可以避免申购赎回带来的资金冲击，提高资金利用效率，以获取更高的投资收益。