⊙本报记者 王慧娟
“今年是入世十周年，GDP跃居世界第二，在过去10年中国经济经历了高增长，中国资本市场快速成长，股市的蓬勃发展造就了一批暴富神话。但是未来10年，中国将面临经济增速放缓、经济结构调整等宏观命题，权益类市场的长期收益将趋于温和，固定收益产品将迎来黄金十年。”广发基金固定收益部总经理谢军日前对记者乐观表示。
银河证券统计显示，截止到12月9日，今年以来谢军管理的广发强债净值增长率达到5.71%，在近一年、近半年以及近三个月的净值增长率均位居同类型基金中的首位，在近两年以及近三年中业绩也稳居同类基金的前三分之一。
“在具体固定收益研究中，我们将基本面分成两个维度，一个是久期，一个是信用。当前，我们判断承担久期风险是获得较好收益。主要还是看好评级比较高的，然后跟经济周期关系不是那么大、久期较长的品种。”谢军指出。
谢军进一步分析，随着通胀下行趋势逐渐确立，央行紧缩的政策将会慢慢转为中性，乃至于进一步放松。拉长久期、承担利率风险将是此阶段收益的最大来源。
对于低评级信用债，谢军持相对谨慎的态度。信用债投资要有效结合宏观和微观两个层面。在过去两年极度宽松的流动性环境中，部分企业出现了明显的投资冲动，产能规模和杠杆率大幅提高，过度投资问题比较严重。随着基建投资速度重归正常、房地产下行周期的到来、产业链的相关需求会进一步降低，实体企业的资金连会持续经受考验。“利用信用基本面的改善来获得信用收益的机会可能还未到来。”谢军总结说。
谢军向记者坦承，目前国内投资市场存在一些问题。其中之一是偏股型基金比例过高，权益投资过高，折射的是包括基民、基金管理人在内的投资期望偏高。
近期证监会新领导人也表示，从金融体系全局来看，大力发展债券市场具有重要意义，这已经成为各地方各部门的广泛共识。证监会作为证券监管机构，将积极协调并推动债券市场的统一监管，促进债券市场发展。
可以预见，随着社会整体投资回报率的下降，低风险、稳定收益的债券品种重要性将不断提高。未来十年也将是固定收益产品大发展的时代。
作者：⊙本报记者 王慧娟 (来源：上海证券报)
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