博时天颐基金杨永光：今年债市行情没有结束

      通胀今年将得到较大缓解 利于债市

　　主持人：您认为今年信用债和转债的机会很大，那对于今年整体的通胀水平和货币政策您是怎么看的？

　　杨永光：通胀实际上很多研究报告和很多媒体都谈了，各个经济学家发表过看法，包括券商、基金也都发表看法，实际上大致趋同。今年会在去年的水平上下一个台阶，去年的通胀CPI5.3左右的水平，比较高的水平，但今年大家预测3%—3.5%，具体走势两头比较高中间比较低的V形走势。为什么这么看？主要是基于中国经过八年的粮食丰收，粮价在今年可能不会像以往几年反弹这么厉害，因为丰收。还有去年猪肉价格比较高刺激了很多养猪户大规模增产，今年供给上来了，肉价往下降。粮价涨不上去，肉价涨不上去，经济又不是很好，今年的通胀会得到比较大的缓解，对债券市场来说是比较大的机会。债券市场最怕就是通胀，高通胀会带来高利率，比如通过加息对债券市场影响很大，通胀往下走的话，债券类的机会就比较大。

　　主持人：通胀得到有效缓解，我们货币政策是不是相对会变成比较宽松？

　　杨永光：今年原则上还是稳健的货币政策，货币政策报告包括经济会议都在提这个，今年的货币政策略微带宽松的微调。去年四季度11、12月份信贷政策有所放松，比往年有所增长。名义上是稳健的货币政策，实际上没有去年那么紧，有一点往宽松的方向转。