杨林耘：关注货币政策变动 看好三类债市品种

　　编者按：搜狐2010基金三季度投资策略研讨会8月6日在上海召开，今年以来业绩表现优异的十余位基金经理、著名第三方专家就三季度的投资策略进行了深入探讨。

东方稳健回报债券基金经理 杨林耘

    东方稳健回报债券基金经理杨林耘：宏观政策是我们特别要关注的因素，特别是货币政策对我们影响非常大，最近这段时间处于政策的观察期，经过金融危机以后货币制度放松到后期的适当调整，现在政策属于一个观察期，因为经济成长的增速在下降，通货膨胀预期有点到头，后面要看指标，央行比较关注两个指标，一个是CPI，一个是GDP，这一块GDP在往下，CPI上到一定的程度没有反复，轻微一点的膨胀，要看后面怎么走，政策会有变化，从客观的角度来说我觉得还是要看一段时间再来说话比较好，整个经济面来看，美国，欧洲缓和以后再往下的可能性比较多，欧洲虽然说经济危机缓和了，但是这个后期不是太乐观，往后通货膨胀是一个远期的表现，在之后可能还有些机会，轻度乐观。

　　对于三季度来说，利率和信用会有不同的状况，信用产品的话票息还是可以的，宏观经济虽然是下滑，但是不会像金融危机那么差，比如坏账率，企业偿付还不会很快出现危机，利率产品也会有机会，有波动就可能会有短期的高点，还有一个品种就是转债，未来的下半年会比上半年要好。