来源：每日经济新闻
作者：魏玉卿 王磊 徐皓 支玉香
随着8月的到来，A股的漫漫熊途已走过了一年。今年7月，上证指数骤然发力，从2300点一路上涨至2600上方。然而，仍对熊市怀有戒心的投资者却不知道是该进场还是该继续等待。《每日经济新闻》了解到，在股市前期反弹中踏空基金公司已经开始加仓追涨，但他们对这波行情的
【基金动向】
前期反弹基金参与积极性不高
每经记者 魏玉卿
“调整便是买入的机会，市场就是一直不给机会。”基金嘴里是这样说的，但它们在机会来临时又真正买入了吗？
截止到昨日（8月6日），由抄底资金推动的本轮反弹，已让上证指数从2300点飙升到2600点上方。然而，对于这近400点的反弹，机构几乎一致认为当前市场仅是“反弹”而非“反转”，这也就意味着，对于机构而言这就是一次抢反弹的波段操作。
基金观点谨慎偏乐观
昨日，沪深两市双双小幅低开，沪指跌破2600点后逐渐回升，石油、银行、券商等板块发力，大盘最终强势上涨突破五日线。截止到收盘，沪指收报2658.39点，上涨37.63点，涨幅1.44%，成交1250.59亿元。
从《每日经济新闻》记者近期了解的情况来看，不少基金对市场中期看法乐观。在7月23日举行的2010年年中社保基金投资管理人座谈会上，南方基金投资总监邱国鹭、华夏基金投资总监刘文动等在发言中均表示，对A股市场下半年走势的看法乐观。
刘文动认为，宏观调控是经济下行的最主要原因，最大的不确定性在于房地产市场，中国整体债务水平较低，银行、企业、政府拥有良好的资产负债表，不会出现资产负债表恶化导致的二次探底，整体劳动力供需接近拐点，人口更多是结构问题，低端劳动力短缺推动产业升级、消费升级。
相对谨慎的嘉实基金副总经理戴京焦则认为，政策调控短期内不会转向，股票市场将下行探底。
鹏华基金副总经理高阳也表示，全球经济复苏的道路将是曲折而缓慢的，经济弱势与美元相对强势决定了通胀压力有限；下半年我国出口增长面临内外部诸多阻力，投资增长存在加速下滑风险，但政策导向是关键；A股市场下半年仍处于调整趋势中，结构性泡沫凸显成长性和安全边际的博弈，等待市场充分调整后所带来的投资机会 （即股价充分调整、业绩合理增长）。
机构出手次数不多
7月15日以来，沪指走出了7连阳，在稍作调整后继续上攻，一度反弹至2678.79点，接近2700点，从上证所、深交所的交易公开信息来看，在股市上涨期间，上榜的机构席位甚少，显示出机构参与热情似乎并不高。
记者粗略统计，机构买卖金额较大的交易主要集中在消费、机械、地产行业等个股。如1机构席位在7月16日买入友谊股份，金额达4073.53万元，同日，4机构席位买入中国重工3.96亿元，同时又有5家机构席位卖出该股金额高达5.54亿元；7月27日，4机构席位买入牛股鼎盛天工约4300万元；8月5日，5机构席位在买入中兴商业8300万元，2机构席位卖出2700万元。除此以外，机构席位现身的还有如光明乳业、郑煤机、华业地产、中宏地产、登海种业、正邦科技、安泰科技等。
踏空基金追还是不追？
从交易公开信息不难看出，在这波反弹中，无论是买入还是卖出，机构的操作都并不频繁，股指的扶摇直上，将继续锤炼着基金的神经，抄底资金等着前期踏空资金的追涨，而踏空资金却是战战兢兢，究竟追还是不追？
保险资金在本轮反弹行情中，比其他机构如公募基金表现得更为积极，作为本轮反弹的抄底资金，《每日经济新闻》记者在和一知情人士聊天时了解到，保险资金认为对市场看法谨慎甚至悲观的机构基本上踏空了2300点至2600点。而一旦这些机构开始追涨，那么对多方是极为有利的。
一位机构人士也向记者直言，它们对市场看法依然悲观。但现在与今年五六月份的悲观不一样，当时看空是想要出货。而现在虽然看空，但手里却无货，仍然是潜在购买者。
另外，德圣基金研究中心7月29日仓位测算数据显示，可比主动股票基金平均仓位为76.01%，配置混合型基金加权平均仓位64.47%。而部分次新基金近期的净值变动也无明显变化，如诺德中小盘、民生稳健成长、大摩卓越成长等次新基金净值涨幅也都在0.5%以内，可见仓位仍然很轻。
这一方面表明基金手里仍握有不少筹码，另一方面也反映出基金对市场谨慎的态度。
值得注意的是，基金公司（含公募基金、专户理财、社保基金等）在7月增持了近千亿债券，而6月则减持了152亿元，千亿资金在股市出现反弹的7月选择流入债市，如此之大的变化，意味着一些基金对股市仍然持谨慎、回避的态度。
或许正如一些基金大佬所言：“尽管对市场持乐观态度，但也不会对这波反弹抱有太大希望。目前市场的反弹属于投资品的估值修复。市场要有大的机会，首先需要看的指标就是政策，从时间上看则是今年年底或明年年初。”
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