高开宇：私募策略最大特点是变化 我们只挣能挣的钱

　　编者按：2010年12月11日，“第二届中国阳光私募基金峰会暨2010年度‘金樽奖’颁奖典礼”在上海浦东环球金融中心举行。搜狐基金作为特约门户网站全程直播本次峰会。以下为武当投资管理有限公司、副总经理兼研究总监高开宇先生在论坛上的发言：

武当投资管理有限公司、副总经理兼研究总监高开宇先生

　　高开宇：最后一个讲压力稍微大一点，要是先讲可以抛砖引玉，现在大家把“玉”都讲了，剩下就是板砖了。我一直有一个观点，问私募的策略没有太多的意义，我们策略的最大特点就是不断的变化。做公开产品有一个问题，对于短期的净值相对来说比较敏感，这个时候被迫做一些原来想好的事情。我们对于私募的坚持中间有很多曲折，对于明年是乐观还是悲观，我们做这行的人本质上都是乐观，如果悲观就没法儿做了，那样你看什么都不顺眼。从态度来讲我是乐观的，做绝对收益首先要想到困难，明年会发生什么问题，最大的问题在哪。比如说我们的通胀，明年有没有挖坑的机会，所谓挖坑的机会就是有一次绝对价值的阶段，明年会不会有这样的阶段?可能会存在，什么情况下会挖坑?比如我们的通胀控制不住，大家觉得可能会控制住，这一点我不好说，为什么?今年年初大家看所有宏观分析师的预测，最晚的是10月份CPI见底，一般是8月份，所谓的翘尾因素等等。

　　加息有很大的压力，这种情况下市场会不会出现绝对价值的。如果没有这样的东西，明年整个就是相对价值的过程。我们看宏观就是一块大石头，现在根本看不清楚，当然有很多技术手段去检测，但是每一种手段实际上都是“盲人摸象”。从我们的角度来讲，这块大石头赌不起，或者没有这个能力赌，我为什么不选择小一点的石头，主要还是看自己的眼力。前两天我们讨论是乐观的，不乐观没法儿做。但是要充分考虑明年应该是比较难做的，其实前面各位前辈都谈到了这一点，确实银行地产很便宜，行业很好的东西都在肩上，无论怎么看都非常纠结。因为今年买银行、地产的大家被伤了无数次，我周围的人没有听说通过地产挣钱的。现在银行的逻辑可能和6月底买银行的逻辑没有任何不同，价格是一样的便宜，兴业银行那时候23块钱多，现在还是23块多，买了是否一定能够给你带来收益，我们仍然没法儿下决心。

　　我们仓位是70%。

　　这个我们可以理解，因为这个市场有很多种钱可以挣，我们只挣能挣到的钱。为什么我们获得了稳健管理公司的奖，这就是原因之一。

　　我似乎没有说通胀是确定的，因为我的想法尽量不做宏观预测。

　　开始我说的时候就是风险，想不出特别让我害怕的东西，我就害怕挖那么一个坑，这个对于很多人是一个机会，没跑出去就在坑里面自我折磨一下。这个坑的可能性在上半年出现的机会比较大。我另外听说一种说法是不加息，对于低收入群体进行保值贴补，这才恐怖了。