开放式基金周评：主动投资受累于房地产

　　主做股票的基金 上周，受累于房地产股大跌，各个指数普遍下跌，主要指数的周平均下跌幅度为5.55％，跟踪深市指数的指数型基金、房地产等行业占有较大权重的指数及其相关基金的净值损失幅度较大；跟踪沪市指数的基金、跟踪大盘蓝筹股票的基金，净值损失幅度较小。这种市场情况表明，没有哪个指数可以永远领先于市场；本期得益的指数，未来可能会有其它风险。

　　股票型基金是具有主动型投资风格的基金，基金管理人都可以根据自己的分析与研究结论，对相关行业进行符合自身策略的配置，或标配，或不配，或低配，或超配。很多基金都将房地产作为超配的对象，当房地产行业及其相关行业出现系统性风险的时候，这些基金的资产便面临较大的风险，反映在上周的股票型基金平均净值损失幅度方面，就是领先于各类基金的5.16％。全体基金的净值都在减少，无论新老基金。一些对于房地产等行业配置较少的基金，在上周净值损失相对较少，不过，其中多数基金今年以来的绩效表现并不是很好。这次房地产行业大调整，有可能在一定程度上改变基金的年度绩效排名情况。

　　主做债券的基金 上周纯债基金与非纯债基金的平均净值增长率都是负值，即都在下跌。纯债基金的绩效表现不好，且具有天然的无法规避利率市场升息周期的巨大风险，因此一直不被本专栏重点推荐。

　　在非纯债基金方面，上周的平均净值损失幅度为0.72％，3只债基的净值增长，1只债基的净值未变，110只债基的净值损失，其中有34只债基的周净值损失幅度高于1％。众所周知，今年以来，由于主做股票的基金总体盈利情况较好，非纯债基金的发展情况不是很理想，总体上净赎回较多，因此，这些基金规模都比较小。不足20％的股票投资额应该都很小，1亿元左右，甚至更低，应该是行业里的普遍现象，但这些基金为什么没有做好大类资产的灵活配置工作呢？为什么很多“一对多”却可以做到呢？

　　货币市场基金上周平均净值增长率为0.0256％，周收益遥遥领先的基金有长盛货币、东方金账簿等。到了年终，一向沉寂的货币市场基金中有不少的“亮点”，其一是兑现收益，抢夺排名；其二是充规模，完成董事会的业绩指标。