众禄基金周评:蓝筹表现出色 风格有望转变

     开放式基金表现

     股票型基金：本期基础市场强劲反弹，以股票市场为主要投资对象的开放式偏股型基金净值普涨。按照复权单位净值增长率统计，股票型基金（不包括QDII）平均上涨6.18%，其中主动型基金平均上涨6.25%，泰信优质生活、华夏复兴、申万巴黎竞争优势涨幅最大，景顺长城能源基建、长城消费增值、博时特许价值涨幅偏小。

     表1：主动型基金涨幅前5名、后5名

    本期持续高仓位运作的指数型基金平均上涨5.80%，总体来看，高仓位的ETF基金的涨幅普遍高于普通的指数基金（除华夏上证50ETF 外）；中小盘风格指数基金涨幅普遍高于大盘蓝筹风格指数基金，成立时间早的老基金涨幅普遍高于新近成立的指数型基金。

     表2：指数型基金涨幅前5名、后5名

    混合型基金：混合型基金按照复权单位净值增长率统计平均上涨5.24%，其中一般型基金平均上涨5.35%。泰达荷银周期、金鹰红利价值、泰信先行策略涨幅最大，泰达荷银风险预算、银河收益、南方宝元债券等低仓位基金涨幅最小。本期保本型基金本期平均上涨 1.91%。

     表3：混合一般型基金涨幅前5名、后5名

    QDII基金：本期QDII基金平均上涨4.81%，幅度小于国内基金。其中重仓海外市场中国概念的华宝兴业中国成长、嘉实海外中国股票、海富通海外精选涨幅最大，而全球性基金华夏全球精选、交银环球精选、南方全球精选涨幅偏小。

     表4：QDII基金表现

    债券型基金：本期债券型基金（不包括中短债）平均上涨1.08%，其中招商安心收益、招商安本增利、中信稳定双利债券涨幅最大，而长城稳健增利、兴业磐稳增利债券、博时稳定价值A等不参与股票市场投资的基金涨幅偏小。

     表5：债券普通型基金涨幅前5名、后5名

    推荐组合持续跟踪

     展望12月，我们认为短期调整并不改变股指中期上行的趋势。在策略方面，我们继续维持稳健的策略，保持较高的偏股型基金仓位、较低的债券型、货币型基金仓位，在具体基金的选择上，考虑到市场风格可能发生转变，因此重点选择配置均衡，操作灵活的基金。

     从本期表现来看，我们推荐的组合，成长型、稳健型、防御型收益率分别为5.10%、3.09%和2.56%，从下图看出，本期稳健型组合没有均超越比较基准。

图1：组合推荐收益率图（%）

资料来源：众禄基金研究中心，数据统计区间为2009-11-30～2009-12-03      注：成长型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.7+债券型基金平均收益率*0.2+货币型基金平均收益率*0.1      稳健型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.5+债券型基金平均收益率*0.3+货币型基金平均收益率*0.2      防御型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.3+债券型基金平均收益率*0.4+货币型基金平均收益率*0.3      货币型基金平均收益率=货币型基金平均区间七日年化收益率均值/52

    银华富裕主题：银华富裕主题成立于2006年11月16日，是一只股票型基金，投资风格为大盘成长型。银华富裕主题重仓持有机械设备，由于国家扩大内需计划的实施，固定资产投资一直持续高位，机械行业受政策利好的影响，同比环比增速提高，机械行业恢复态势已经稳固，在股指上行越来越依赖业绩增长的情况下，业绩增长确定的行业类个股一定会有良好表现。

     嘉实主题：嘉实主题是一只混合型基金，在经历上半年国内股市的强劲上涨之后，出于对流动性过剩引发的资产泡沫的担忧，嘉实主题对持仓结构进行了大幅度调整：二季度末,嘉实主题股票仓位仅为59.68%,比一季度末94.20%的股票仓位降低34.52个百分点；同时嘉实主题三季度投资主题调整为以医改、内需与今年累计涨幅较小的板块，医药行业成长性突出、业绩增长确定，在三季度得到机构投资者普遍增持，未来随着H1N1甲型流感疫情的蔓延，医药板块的投资价值依然存在。

     华宝兴业消费品：华宝兴业消费品看好消费品的发展前景，持续持有消费品组合，并注重资产在各行业间的配置，华宝兴业消费品操作十分稳健，股票仓位持续维持在70%以下，在行业和个股配置上较为分散，这样的风格使其业绩持续表现稳健，无论在08年股指下跌的形势下，还是在09年股指上行的阶段，其表现均位于同类基金中上等位置，这也使其中长期业绩表现突出，从04年8月以来一个完整的牛熊周期中，该基金排名第七，历经牛熊考验的基金，值得投资者中长期持有。

     富国天瑞强势精选：富国天瑞精选主要投资于区域经济发展较快、已经形成一定产群规模且居民购买力较强的强势地区的具有较强竞争力、经营管理稳健、业绩优良的上市公司，精选个股。该基金遵循“风险调整后收益最大化”的原则，动态调整投资组合的比例，注重基金资产安全，谋求资产的长期稳定增值。该基金自成立以来业绩长期表现优异，收益大大超过同类型的基金平均水平。今年以来年收益率超过100%，位居同类基金的前5%。该基金操作灵活，资产配置较为均衡，比较契合目前的市场行情。

     大成债券AB：大成债券是一只打新类债基，不直接通过二级市场购买股票，同时该基金在资产配置上，几乎没有配置可转换债券，这有助于降低来自于股市的风险，其重点配置的券种为金融债，同时根据形势的不同，增减企业债的配置，从其以往操作来看，较好的把握了形势，同时对风险控制较为到位，对于组合中配置了较多偏股型基金的投资者来说，该基金是分散组合风险的较好品种。

     易方达增强回报：易方达增强回报是一只打新类债基，不直接从二级市场购买股票，在操作上该基金较为激进，在判断市场形势较好的情况下，股票仓位会提到较高的位置，今年二季度IPO重启，其将股票仓位提至10%以上，较好的参与了股指上涨所带来的收益，而新股发行制度改革以来，相对限制了其收益，同时在网下申购新股需要持有3个月才可以卖出，也会增加风险。其在债券型基金中相对属于高风险、高收益的品种。

     华夏现金：货币市场基金具有风险低、流动性好的特点，适合于厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资或现金管理，但同时要注意，货币市场基金的收益也较低，并不是长期投资的理想工具。将其配置在组合中主要是从组合流动性因素来考虑。由于货币型基金之间差距不大，因此我们主要关注其今后转换的需要，考虑基金公司的投研实力和旗下产品线是否完善的因素，华夏现金是较好的投资品种。

     表7：重点推荐基金业绩表现

    投资策略

     本周上证指数收于3317点，位于周均线上方100点处，较上周3096点上涨221点，涨幅7.17%，周成交额为10205亿，较上周11589亿缩小12%，周形态为震荡上扬。本周上证波动区间为3319-3114，幅度为205点，较上周波动幅度（281点）减少27%，震级缩小为3级（上周为4级）。

     本周所有行业收益率均为正，其中，券商、钢铁、涨幅较大，均超过10%，保险、汽车、农林牧渔、造纸印刷、化工化学、黄金股紧随其后，涨幅也超过了8%，医药、智能电网、教育传媒、旅游酒店涨幅较小，均没有超过5%。深沪个股上涨和下跌家数比为15：1，有22%的个股涨幅超过10%，有四只个股跌幅超过10%，个股算术平均15.52元，较上周上涨6.88%，弱于上证指数的表现，本周A股流通市值为14.69万亿，较上周上涨7.61%，本周市场风格印证了上周的判断，向大盘蓝筹转向。

     11月27日至12月3日，开放式偏股型基金平均上涨3.28%，高于同期上证指数2.95%的涨幅，期间378只开放式偏股型基金收益率分布在6.41%和-7.00%之间，其中，南方中证500涨幅最大，交银180治理ETF表现不佳，中小盘基金继续表现靠前。分类来看，股票型中的主动型基金表现最好，平均上涨3.73%指数型基金平均上涨1.87%，混合型平均上涨3.15%，债券型基金平均上涨0.92%。

     本周股指一改上周颓势，连续震荡向上，实属难能可贵。周波动区间（3319-3114），整体向上溢出众禄指数预测系统预测的范围3230-2985之内（上穿89点，下差129点）。

     根据众禄指数预测系统预测，下周上证指数主波动区间为3420-3220之间，市场重心重新上移，较本周3160点上升105点至3265。据众禄指数预测系统预测，下周阻力区间为3478-3420，支撑区间为3265-3215。根据众禄舆情指数跟踪系统的结果，本周末舆情指数恢复为74，投资者又恢复乐观，但低于11月第3周。

     点睛：12月实战策略核心观点：只要上旬站稳3170，大盘攻击3478的可能性增大，甚至可能上试3600的年内新高，如上旬无法站稳3170，那么有可能再次考验11月27日3080的支持。

     1.基金投资策略：稳健策略——较高的偏股型基金仓位、较低的债券型、货币型仓位；择基策略：市场风格发生变化概率进一步提升，投资风格以中小盘和大盘基金均衡配置为主；择时策略：请按照个人情况，参考众禄指数预测系统预测阻力和支撑区间进行操作。

     2.新基金认购策略：最优新基金选择——富国沪深300（100038）：精挑细选的好基金。 3.基金定投策略：“众禄定投红绿灯”——绿灯。  

     数据来源：众禄基金研究中心