6大基金看虎年:投资环境极复杂 有些机会可捕捉

　　　富国基金基金经理宋小龙：长期乐观价值投资

　　　时代周报：年前A股市场出现下跌，但你仍对2010年表示乐观，称此次市场下跌是货币派和基本面派博弈的结果。具体该如何解释呢？

　　宋小龙：目前来看企业盈利复苏很快，基本面继续向好。至于通胀问题，未来一年将如何演绎仍是个未知数，只要不出现恶性通胀，我对市场都持乐观态度。对于2010年的市场，富国基金还是相对乐观的。但2010年股市的动力来自上市公司业绩的稳定增长。

　　2010年的市场变化基于两大变量：经济是否过热、通胀是否来临。如果出现这两个问题，则市场的走向和经济情况就要打个问号。我们在2009年10月中旬通过调研发现，不少企业的基本面良好，盈利预期仍然不错，这坚定了我们对市场的信心，企业这种良好的发展情况也将延续到2010年。

　　时代周报：在去年你精准地抓住了汽车、家电等热点。对于市场热议的大小盘股的风格转换，你2010年投资脉络又将延伸何处？

　　宋小龙：风格是个很难把握的东西。不管是什么风格，我都关注公司的基本面。若中小盘里的确存在成长性很好、估值也相对合理的公司，就没有必要全盘否定。我看好银行、保险、地产、钢铁四大行业。2009年中国经济的两大亮点，就是抵抗住了外需极度萎缩带来的影响，其中，房地产和汽车强劲的增长对拉动内需起到了关键作用。随着今后城镇化进程加快，地产行业对经济的拉动作用仍将非常显著。

　　此外，银行业绩增长是最能够确定的，估值也处于较低区域。市场对银行唯一的担心是再融资，但再融资也不见得是利空，对银行整体业绩不构成核心影响。其次，保险股2010年也会有积极表现，钢铁企业的盈利正在慢慢恢复，2010年继续向好。

　　时代周报：你曾明确表示所有的公募基金不管实质做得是怎么样的，都打出了价值投资的旗号，对富国基金来讲肯定是言行如一的。如何具体解释？

　　宋小龙：价值投资简单来说就是叫物有所值。一个股票的背后的企业是有价值的，很多投资者去菜市场买菜时都会斤斤计较，当你去买股票时为什么不去想一想这个股票背后的企业到底值不值这么多钱。价值投资并不深奥，就是一定要买物有所值的东西。如果2010年上市公司业绩不错，那么整个市场将是一个业绩推动的市场。尽管大家认为大盘股目前机会多，但是一些具有成长性的中小盘股仍有机会。

　　时代周报：美国著名基金经理彼得·林奇说过，你的组合里面有两只股票可以做到5年翻10倍，你就是全美国最优秀的基金经理。在你看来，其中很重要的因素是乐观，不悲观地看待任何事物？

　　宋小龙：我自己是一个乐观主义者，准确地讲是长期乐观主义者。我比较坚持富国基金的投资理念，就是着力于挖掘一些未来三四年有快速成长潜力的公司，作为股票组合里面比较重仓的品种，长期分享它的收益，希望像彼得·林奇那样可以找到5年翻10倍，甚至3年翻10倍的好股票。这个规律在中国同样适用，只要找到两个这样的公司，就是中国比较成功的基金经理。从富国基金目前的投资风格来看，做到的可能性还是比较大的。

　　时代周报：你判断中国经济依然在好的趋势上行进的理由是什么？

　　宋小龙：中国经济两大核心的推动力其实并没有变化，一个是城市化，一个是消费升级。跟国外的情况相比，中国的城市化进程远没有结束。同时，中国人在经济实力不断上升的大背景下，不断提升消费数量级的能力依然很充足。这两点会继续推动中国经济长期增长。另外，制约中国城市化进程、消费升级的最主要因素—原材料价格的上升趋势已经扭转。从这个角度看，中国经济发展的核心推动力更坚实了，中国经济依然在好的趋势上行进。

　　时代周报：你曾言在经济向好和企业盈利迅速提升的背景下，熊市的基础并不存在。具体该如何解释？今年该如何配置基金组合？

　　宋小龙：我一直坚持认为目前熊市的基础不存在，除非经济面出现了我们意想不到的事情。但从现在来看，还是正常的。针对2010年如何配置基金组合，建议投资者可以根据自身情况（风险偏好、投资期限、年龄等）做资产配置。配置时可参考“100法则”，即股票、偏股型基金等风险投资品种的投资比例最好占全部存款的(100—年龄)％，其余部分可投资风险低的稳健型品种，如固定收益类基金产品。 投资其实就是一种博弈，在众人恐惧的时候需要一点贪婪，在众人贪婪的时候适当提升警觉。