业绩：基金规模新引擎发布

　　不管是基金公司的投研精英，还是市场部的营销高手，都不得不承认，业绩正取代营销，成为拉动基金规模的新引擎。

　　数据显示，在2009年老基金平均净赎回率接近20%，且80%基金份额下降的情况下，有一批基金却凭借出众业绩，规模翻倍增长。

　　新华优选成长以115.21%的收益率成为2009年的黑马基金，其份额增长也最为迅速。该基金2008年底份额只有8892万份，但2009年底，其份额一举增长到16.03亿份，一年内增长17倍。由于业绩表现良好，新华基金总规模从2008年底的10.19亿元暴增至2009年底的71.40亿元，一年增长了6倍。和新华成长一样，华商盛世成长的份额由1.57亿份增长到12.41亿份，全年增长6.87倍。

　　不仅是小基金凭借出众业绩获得投资者追捧，就连大基金也靠突出的业绩表现获得份额增长，例如，兴业社会责任的份额由11.37亿份增长到48.55亿份，增长了3.26倍。此外，广发沪深300、深100ETF、大成回报、银华领先、建信核心等排名居前的基金份额增长均超过了1倍。

　　并非仅仅是A股基金凭借业绩实现规模扩张，就连QDII基金也借业绩光环实现 “咸鱼翻身”。2009年，海富通海外凭借83.26%的业绩，份额由8173万份增长到2009年底的4.19亿份，增长了4.13倍。

　　而由于业绩表现的差异，同一家基金公司的旗下基金，其规模也有很大差别，例如，东方基金旗下的东方精选业绩表现较好，基金规模为83亿份，但其他3只股票基金却只有几亿份。

　　业绩和品牌的差异，不仅仅是体现在老基金的份额变化上，在新发基金的首募规模上也出现明显差异。在2009年发行的118只新基金中，首发规模超过50亿元仅有16只，合计募资规模高达1780亿元，占新基金募资总额的44.5%。更为极端的对比是，浦银安盛红利精选销售一个月仅募资3.7亿元，而华夏盛世精选一日募得187亿元。

　　由此可见，靠新基金发行实现规模扩张的模式已经是难以为继。而与此同时，业绩正逐渐成为拉动规模的新引擎。

　　从美国等成熟市场来看，基金的首发规模通常远远小于已有基金的平均规模。根据路透社的不完全统计，2007年和2008年，美国新发基金平均募集规模分别为1.04亿美元和0.43亿美元，基金整体平均规模分别上升到13.69亿美元和7.67亿美元，前者只有后者的十几分之一。成熟市场的经验表明，基金首发规模并不大，反倒是之后业绩表现良好的基金会不断得到投资者的踊跃认购，规模随之壮大。

　　兴业全球基金公司主管市场营销的副总经理杨卫东认为，随着投资者的成熟，国内市场也会出现这种规律。而安信证券分析师付强也认为，我国开放式基金规模成长逐渐从过去几年的单纯依靠新发基金过渡到“新基金和投资收益双引擎驱动”的时代。

　　2010年，新基金实行5条通道审批的改变，或将让“业绩拉动规模”效应更为显著。可以预见的是，新发基金审批的放宽将导致新基金首发数量井喷，新基金作为稀缺资源的特征将大大弱化。在全年可能有两三百只新基金蜂拥渠道的情况下，新发基金首发募集规模超百亿元的盛况或将难以重现江湖。

　　如此一来，基金公司主要依靠首发规模来扩大总规模的模式或将成为过去，其规模的增长只能依靠投资业绩和服务能力，而不是靠新基金的强势营销。正因如此，基金公司才会纷纷大刀阔斧改革投研体系，提升研究和投资合力，以实现业绩拉动规模扩张的“可持续发展之路”。