好买基金：反弹或延续 关注华商盛世、嘉实主题

    好买基金2010年3月1日发布基金周报称反弹有望延续：

　　经济增长和政策退出决定2010年A股市场总体呈现平衡震荡的大格局。短期来看，政策出现的时点及流动性的变化成为影响市场的主要力量。

　　此前，我们提到央行提高准备金、“大小非”解禁等因素都对短期的流动性产生一些不利因素。上周是节后第一个交易周，央行公开市场操作净回笼资金610亿元，结束了此前连续四周的资金净投放操作，预计央行市场操作回收流动性力度将会继续加大。本周，最重要的事件无疑是两会。市场存在提前反应，例如，历次“三农问题”都是“两会”的重点话题，今年以来，农林牧渔行业涨幅超过8%，而上证综指下跌近7%；上周，海西、新疆、西藏、重庆与川渝特区等区域板块全面开花，成为市场最大亮点，这也与市场预期区域振兴计划将贯彻“两会”不无关系。

　　市场上周在前期大幅调整基础上开始反弹，市场的反弹近期还可以延续一段时间。延续主要的原因是：一、目前流动性依然充足，去年的9.7万亿加上今年的7.5万亿（预期）信贷使得市场充沛的流动性仍可以维持一段时间，而“退出”政策只是改变人们对流动性继续增加的预期，无论是调高准备金率还是公开市场操作，对于收缩这样规模的流动性并不能立竿见影，并且中央政治局会议再次重申了今年会继续执行“宽松的货币政策和积极的财政政策”；二、目前市场各方仍比较谨慎，公募基金通过1月份的减仓，现在整体仓位已经较灵活，这也增强了市场的弹性；三、近期正值年报行情的高潮，许多有优厚分红方案的个股不断使市场产生热点，市场的活跃度有增加；四、一季度宏观数据继续向好是比较明确的，市场反弹有一定的估值基础。此外，近期人民币升值论又起，A股的吸引力也有一定的增加。

　　但对本轮的反弹不应抱太大的期望，在上证综指3100点之上应保持足够的谨慎。

　　二、股票型基金的选择

　　展望2010年，好买认为平衡震荡是总体特征，这将是主动管理型基金的黄金期。我们将维持权益类基金的长年配置水平，仍然偏重于权益类基金。同时，我们认为混合型基金由于仓位相对灵活，具有一定的优势。在基金的选择上，我们关注选股能力强并敢于在行业上进行重配的基金，如华夏行业、国泰金马、银华领先策略等；同时，关注策略灵活，主题投资能力强的基金，如华商盛世成长、嘉实主题精选等基金。

　　三、债券型基金、封闭式基金和QDII基金的选择

　　在市场资金面十分充裕、银行和保险债券配置需求旺盛而市场加息预期逐渐弱化的情况下，上周国债和信用债均取得了不错的表现，收益率整体有所下行，曲线趋向平坦化。但令人担心的是2月物价指数可能继续走高使得实际利率重新回到负区间，而央行二季度后加息的可能性仍然存在。目前市场的上涨更多的是反映资金面宽裕的状况。因此，对于债券基金投资来说我们现阶段仍建议重点关注偏债基金。建议投资者关注招商安本增利、中信稳定双利、华夏希望债券等。

　　上周，25只大盘封闭式基金净值平均上涨1.87%，价格平均上涨0.02%，大盘封闭式基金的整体折价率为15.50%，比前一周上升1.68个百分点。整体上，我们维持此前的判断，封闭式基金不存在太大机会，持币待购的投资者不如静等分红后再进入。这主要是因为，整体折价率过小，封闭式基金的优势减弱，价格表现将跟随净值表现随波逐流，甚至弱于净值。短期内，可关注个别价格增长与净值增长背离的基金。

　　QDII基金方面，近期希腊债务危机的风险尚未完全释放，最终对市场的影响尚不可知，所以说短期来看，QDII基金的风险仍不容忽视。好买认为，短期投资者应保持一定的谨慎。鉴于美国等海外市场经济复苏趋势基本确立，QDII基金的中长期投资价值比较明显，长线投资者可继续配置和持有QDII基金。