CPI超预期引震荡3100点压力重 基金依然高仓位

　　昨日A股再收十字星，分析师表示，大盘盘整格局或将告一段落，投资者应警惕二次探底的风险

　　尽管隔夜美股再创一年半新高，但昨日A股市场并未受到海外股市走好的提振。由于昨日公布了2月份主要宏观经济数据，其中CPI、PPI均高于市场预期，导致市场对货币政策进一步 收紧的担忧再度升温。受此影响，A股盘中震荡明显加剧。好在盘中金融板块奋起护盘，使得沪深两市再收十字星。分析师表示，由于“两会”即将结束，大盘盘整格局或也将告一段落，投资者应该警惕市场二次探底的风险。

　　CPI超预期引发震荡加剧

　　受隔夜美股创出一年半新高，同时欧洲股市也整体向好的提振，昨日沪深两市在平稳开盘后一度震荡上行。不过，随着超预期的CPI数据公布，市场便在冲高3071点后急转直下。市场认为，超预期的CPI和PPI数据，或将再度引发管理层进一步收紧流动性。

　　在此影响下，盘中股指一度单边震荡下行，好在上证综指在20日均线受到支撑有所企稳。由于市场憧憬融资融券业务即将推出，券商股强劲反弹带动股指随后快速回升。此外，在成品油提价预期的推动下，石化双雄加入做多队伍带动股指重新翻红。截至收盘，上证综指微涨0.08%，收报3051.28点；深证成指微跌0.19%，收报12367.7点。两市成交量则再度微幅萎缩。

　　后市分析

　　警惕市场二次探底风险

　　国金证券(600109)分析师毛锐：从昨日盘面来看，随着CPI超预期引发政策收紧预期进一步加强，半年线以及3100点关口已成为市场短期难以逾越的重要关口。不过，目前20日均线对股指的支撑作用同样明显，因此，预计短线股指将围绕20日均线和3100点维持弱势震荡格局。不过，投资者需要警惕的是，由于“两会”即将结束，不排除市场出现方向性选择。从目前的情况来看，股指继续下探寻找支撑的可能性较大。

　　因此，就投资者的操作而言，尽管近期股指维持强势震荡，但个股已明显出现涨少跌多的疲态。因此，在市场上行空间基本被封杀的情况下，投资者应严格控制仓位，等待市场方向明确。

　　世基投资分析师余峻威：最近3个交易日，股指盘中震荡力度不断加强，表明多空争夺极为剧烈，随着蓝筹股的逐渐上位，技术支撑与压力对大盘的影响也逐步减轻。整体来看，蓝筹股行情已开始到来，“二八”格局预计将继续维持，因此建议投资者后期着重关注蓝筹品种的投资机会为主，但具体操作上，考虑到蓝筹股的特性，追涨杀跌更不可取，景气度回升的钢铁、远洋运输，以及利空得到较大消化的金融、地产，后期回调整理之际是不错的吸纳机会，总的来说，蓝筹股盘中的杀跌，要敢于买入，而放量拉升过程中则要保持冷静，切勿盲目追涨，把握好波段操作的节奏。

　　板块聚焦>>>

　　蓝筹股悄悄酝酿大行情？

　　机构唱多

　　市场重心有望移向蓝筹股

　　从本周盘面来看，随着“两会”引发的题材炒作逐渐退潮，蓝筹板块在盘中频频出现护盘动作，整体走势极为抢眼。在屡屡冲击3100点关口未果后，无论是周二启动的金融地产股、周三启动的钢铁股，还是昨日启动的券商股、石化股，都对维护市场稳定起到了十分积极的作用。

　　中原证券认为，预计“两会”之后，国内政策会趋于明朗化。随着投资者对蓝筹股担忧的缓解，市场风格有望出现转化。在即将推出的融资融券、股指期货的催化推动下，低于市场标准配置的部分蓝筹股有望重新获得资金青睐。

　　而财富证券更是给出了大蓝筹的投资组合。报告指出，按照股票的当前估值水平、未来成长性以及在沪深300指数中的权重等因素，选择招商银行(600036)、中国平安(601318)、浦发银行(600000)、海通证券(600837)、中国联通(600050)、中国石油(601857)、大秦铁路(601006)、中国建筑(601668)、中国南车(601766)、冀中能源(000937)、燕京啤酒(000729)、华菱钢铁(000932)作为受益大盘蓝筹股组合。

　　资金制约

　　风格转换不可能一帆风顺

　　尽管权重股在盘中蠢蠢欲动，众多机构也一致看好市场风格转换，不过，在流动性的制约下，市场风格转换能否成功仍存在较大的不确定性。“尽管本周大盘股活跃程度有望提高，但对反弹行情不宜寄予过高预期。”国都证券分析师张翔表示，资金面依然是大盘股发动行情的最大掣肘，风格转换不可能一帆风顺。

　　目前，市场流动性并不支持蓝筹股在当前位置展开一轮大行情。首先，目前基金仓位依然偏高，可动用“子弹”有限。据渤海证券基金仓位监测模型，纳入统计范围的290只偏股型开放式基金上周平均仓位为79.69%，环比上升1.48%。其中股票型基金平均仓位为83.98%，环比上升2.03%。

　　其次，市场成交量难以支撑权重行情。尽管近期沪深A股市场虽然处于“两会”期间的较好运作周期，但成交量却始终难以放大，这反映出投资者对市场的一种谨慎态度。

　　操作建议

　　兑现题材股低吸蓝筹股

　　中原证券认为，未来一段时间，如果市场风格由题材股向蓝筹股转化，预计转化的方式会有以下三种：蓝筹股上涨，题材股下跌；蓝筹股上涨，题材股盘整；蓝筹股下跌，题材股跌幅更大。

　　整体而言，预计当前市场正处于市场风格转换的临界点。对于积极的投资者而言，可以提前布局部分已具备安全边际的蓝筹股，静候市场风格的转化。预计市场在下一阶段有望展开结构性的蓝筹行情，建议投资者调整持仓结构，兑现部分中小盘题材股，加大对银行、券商、汽车、煤炭以及地产等板块中的蓝筹股配置。“逢低、耐心吸纳将是目前布局蓝筹行情的主要操作手法。”联讯证券分析师杜明学表示，尽管目前有资金布局蓝筹的迹象明显，但在流动性的制约下，预计这一过程难以顺畅。同时，在成交量制约大蓝筹的情况下，受益股指期货推出的相关概念股值得关注，如股指期货概念股、券商、参股券商股。早报记者燕庆