今年表现最优异的8家公募和4家私募的绝密意见

　　东吴行业轮动任壮：看好市场中长期向上趋势

　　理财周报记者 王小静/文

　　截至4月9日，据Wind统计数据，东吴行业轮动基金今年以来收益达7.21%，在所有167只股票型基金业绩排名第4，而期间同类型基金平均收益为负1.37%，上证综指下跌超过4%。

　　理财周报记者访问了这位季军基金经理——东吴行业轮动基金经理任壮。针对刚刚公布的CPI数据，他对记者分析了宏观形势以及投资策略。

　　任壮认为，从2010年开局的状况看，2次调高存款准备金率，启示宽松政策的退出已经启动并将持续，今年2月份CPI达到2.7%，最新公布的3月份CPI回落到2.4%，但整体一季度CPI达2.2%,实际上目前存款利率已经为负利率，市场普遍预期10年通胀可能超过3%。

　　因此政府将继续使用数量型紧缩手段，如窗口指导银行贷款、加大央票发行量，以及上调法定存款准备金率，也可能在二季度启用价格型紧缩工具，如加息、升值等。在货币政策预期收紧等在多种因素叠加的作用下，A股市场整体将呈现振荡走势。

　　不过，任壮同时认为市场还存在一定的结构性机会。“2010年一季度，在经济复苏相对明确的情况下，货币政策相对趋于收紧，产业政策以‘结构调整’为主，部分周期性行业业绩增长相对确定性降低，但市场整体估值水平处于历史中枢，政策调控、业绩增长的不确定性，可能会导致全年市场走势以振荡为主，但存在一定的结构性投资机会，精选个股可能更重要。”

　　“在操作策略上，我们适时降低了房地产、钢铁、有色等周期性行业的配置比例，并主要在如下三方面进行了配置。”任壮说，“一是看好政府拉动内需下的中低档消费增长，如食品饮料、医药、超市、电力设备、旅游等。二是看好‘结构调整’下的新兴战略产业的投资机会，如低碳经济、节能减排、智能电网、生物医药等。三是关注‘三网融合’、‘建材下乡’等政策推出后的行业投资机会。”

　　对于未来，任壮表示看好市场中长期向上趋势，但短期在货币政策退出预期的压力下，市场仍将保持振荡走势，为此“我们操作策略上保持谨慎乐观，投资思路主要从经济‘结构调整’中寻找投资机会。”

　　任壮表示，接下来将主要从两方面把握投资机会：一是在转变经济发展方式、加快战略新兴产业发展的背景下，重点看好智能电网、传媒、电子信息服务、新能源汽车、生物医药等行业中的优秀公司。二是配置了未来业绩增长确定且具有估值优势的品种，如高档白酒、化工、电力设备等。