海通基金：复杂市场中关注基金整体投研实力

　　今年以来市场的表现可谓冰火两重天，一方面金融地产等传统产业跌跌不休，估值与业绩虽然已经显现出一定的安全边际，但是消息面与政策面的持续负面信息让这两个板块无法承担起拉升股指的重任。另一方面成长股和主题投资不断受到追捧，市场热点持续围绕在软件与服务、节能减排、新能源等行业的中小盘股票展开，但是估值不断的高企也让风险不断累积。因此市场处于一个极为复杂的环境当中，对于基金投资者，我们建议在选择基金时应更加关注基金所属公司的整体投研实力，期望通过优秀的整体投资能力在一个相对复杂的市场中给基金提供业绩的持续性。

　　天治创新先锋

　　天治创新先锋在海通二级分类中属于股票-平衡型基金，成立于2008年5月8日，截至2010年6月30日基金规模为0.5亿元，目前资产规模不大，在股票混合型基金中表现出较好的风险收益比。

　　投资要点

　　业绩提升较快：天治创新先锋虽然成立时间并不长，但是业绩表现却提升得相当快。该基金2010年以来经历了市场的持续震荡，业绩排名位列全部股混型基金第九名。值得关注的是在天治基金旗下5只股混型基金中，有4只2010年以来的业绩名列全部股混型基金前20%，表现出良好的整体性。之所以有这样的成绩，大刀阔斧地对整个投研体制进行整合，建立良好的投研制度功不可没。

　　选股能力不断提高：该基金具备不俗的选股能力，并且从2009年底以来对基金业绩的贡献持续提升，偏好中小盘股，在价值和成长之间选择较为均衡。该基金投资风格积极，但持股集中度较为均衡，十大重仓占基金净资产的总体比例不高，而各重仓股之间的比例也较为接近，体现出一定的风险控制意识。

　　行业配置偏爱新兴产业：该基金前三行业集中度较高，积极在行业之间进行调仓，把握行业轮动带来的投资机会。重点关注业绩增长确定、政策导向确定、投资主题确定的“三确定”行业，加强对明确受益经济复苏的行业的研究，并重点布局信息技术等新兴产业。

　　资产配置积极灵活：该基金管理人在资产配置上采取了较为积极的策略，总体上多数时期都维持高于同类基金平均的仓位水平。同时该基金在资产配置上具有一定的前瞻性，积极进行波段操作，调仓力度较大。