海通基金：复杂市场中关注基金整体投研实力

　　东吴双动力

　　东吴双动力基金设立于2006年12月15日，属于股票平衡型基金，截至2010年二季度末，规模约为26.82亿元。通过对投资对象价值和成长动力的把握，风格动态配置，以资本增值和现金红利的方式获取较高收益。

　　投资要点

　　业绩表现出色，投研团队功不可没：东吴双动力基金经受了市场大起大落的考验，业绩稳步提升，持续性良好，在下跌市中表现尤为出色。进入2010年，截至9月21日，市场整体下跌20.92%，且同类股票型基金净值平均下跌5.12%，该基金净值不跌反升，涨幅达16.89%，位居第2/182。而在三季度市场反弹中，基金净值增长19.9%，维持在同类基金前20%，表现良好。

　　选股能力较好：根据Fama归因，建仓完毕后，东吴双动力的净选择回报在所有可比股票型开放式基金中名列前10%，说明基金具有一定的选股能力。并且自2007年起，基金10只重仓股每季度较上期平均更替6.6只，亦体现出积极选股的特点。

　　行业配置效果好：海通归因数据显示，2009年四季度以来，东吴双动力行业配置对基金业绩的贡献度始终保持在同类基金的前20%内。具体来看，二季度该基金整体多配食品饮料、医药生物两个防御性较强的行业，以及处于景气周期的电子行业，为其良好业绩提供支持，避免了净值大幅下跌。

　　资产配置积极灵活：积极灵活的资产配置策略是东吴双动力良好业绩的又一个重要来源。例如，在2008年以及2010年以来大幅减仓至67.02%和71.32%，特别是2010年二季度，基金仓位降至60.78%，并通过其优秀的选股能力，缓解了市场下跌带来的影响，取得收益。