领涨股基平均持仓86% 高仓位成就绩优基金

　　仓位一直都是决定基金净值表现的重要因素之一。统计显示，9月以及前三季度表现较好的股票型基金，目前仓位水平大致在86%左右；而表现较差的基金则仓位有所分化。而对于偏股混合型基金来说，仓位高低则成为近期影响净值表现的重要因素，表现靠前的基金仓位均超过80%，表现落后的则低至50%左右。

　　9月共有23只股票型基金（包括今年成立新基金）月涨幅超过5%，并且其中4只涨幅超过7%，分别是信诚蓝筹、汇添富活力、华商盛世以及大成景阳。而东吴旗下3只基金东吴创业、东吴动力、东吴行业，以及汇添富价值、信诚成长、农银成长、广发聚瑞等也有不错表现。

　　记者统计发现，这23只基金也是今年前三个季度表现出色的基金产品。除融通内需尚亏损4.06%之外，其余22只今年以来已实现正收益。其中12只前三季度涨幅超过10%，3只超过20%，分别是华商盛世、东吴动力和东吴行业，分列股票型基金前三甲。此外，信诚蓝筹、农银中小盘、天治创新等也有出色表现。

　　不同于三季度前2个月的净值普涨，9月市场走势更为震荡，上证指数仅是微涨0.64%，因此表现能够持续稳定的基金，则表明其具有较强的仓位操作以及行业调整能力。

　　观察这23只股票型基金仓位情况，据德圣基金研究中心统计数据显示，截止9月29日，仅有2只基金仓位低于80%，分别是嘉实优质的78.49%以及融通内需的76.99%；而有4只基金仓位高于90%，分别为天治创新94.23%、华泰行业93.35%、华夏复兴93.23%，以及农银成长90.72%。4只表现最好的股票型基金中，信诚蓝筹仓位为87.67%，华商盛世为80.74%，大成景阳为87.97%。而汇添富活力处于建仓期，尚没有准确的统计数据。

　　截止9月29日，股票型基金平均仓位85.44%，与绩优基金86%的整体仓位水平大致相当。良好的仓位控制能力成为基金表现出色的重要砝码。

　　绩差股基仓位分化

　　经过7、8两月普涨之后，9只股票型基金在9月震荡的行情中净值出现下跌，但跌幅均有限。其中5只下跌幅度不足1%，而跌幅最深的3只超过3%。

　　具体来看，银华领先、鹏华价值、华夏收入、华宝成长、东方成长跌幅不足1%，金鹰稳健下跌1.41%，泰信优质、宝盈沿海、长城品牌跌幅超过3%。然而巧合的是，9月净值表现逆市下跌的9只基金，今年前三季度累计收益也仅有1只为正，其余8只仍处于亏损当中。其中5只累计跌幅超过10%，而宝盈沿海、长城品牌亏损更是超过20%。

　　观察这9只基金的仓位情况，截止9月29日，银华领先、华宝成长、泰信优质仓位均超过90%，而鹏华价值仅为71.48%。其余5只保持在80%左右，仓位分歧较大。

　　　有分析师向记者表示，对于这部分基金来说，仓位较高却表现不佳，或许是由于前期行业布局不利、并且后期调仓乏力所致。如仓位超过90%的3只股票型基金，重仓之下仍然净值下跌，即相当明显。而仓位水平较低的基金，如鹏华价值71.48%的仓位，远低于股票型基金85%的平均水平，前三季度累计跌幅达到13.75%，则有可能是仓位较低、强势行业配置不足的原因。而对于仓位水平中等但表现仍然疲软的基金，则有可能是加仓较晚、调仓不利、捕捉强势股能力相对不足而导致业绩不佳。

　　仓位明显影响偏股基金

　　而在偏股型基金中，高仓位对于业绩的提升作用则较为明显。

　　9月份，10只偏股型基金涨幅超过5%，其中华商领先涨幅为8.17%，排名第一，嘉实策略、嘉实增长、大成创新成长等紧随其后。而就其仓位水平来看，截止9月29日，10只基金仓位均超过80%，并且长盛精选、嘉实策略更是超过90%。而国泰金鼎价值、大成创新成长、天治优选仓位水平同样接近90%。而此时偏股型基金平均仓位水平为79.05%。

　　而这10只基金今年前三季度收益也大多表现出色，共有7只实现正收益，嘉实增长、嘉实策略以及华商领先净值涨幅均超过10%，天治优势、广发优选以及长盛成长涨幅也超越9%。

　　也有3只偏股型基金9月逆市下跌。分别是富国天瑞下跌1.56%、上投优势下跌1.75%、嘉实成长下跌2.21%。而3只基金前三季度累计净值同样下跌，富国天瑞跌幅达到12.69%。就仓位来看，富国天瑞9月29日仓位为93.20%，上投优势为87.86%，嘉实成长为57.39%。

　　专家表示，富国天瑞由于长期专注于银行、地产等权重板块的投资，并且长期保持高仓位，因此前期表现起伏较大，但或许能够在目前蓝筹发力上涨的环境下有所反弹。而嘉实成长则是仓位水平过于保守，固定收益类产品投资比例较高而压缩了股票仓位，因此近期表现不佳。 本报记者 宋双