出于对通胀的恐惧，38岁的周泽国决定拿出一半的存款进行投资。这是他第一次涉足理财市场，尽管本金不过12万元，但他依然仔细地向银行客户经理咨询。不过，当客户经理小张向他推荐某只正在发行的股票型基金时，却遭到了他的断然拒绝。
“我的亲戚朋友们前几年买基金亏了很多钱，我不想跟他们一样。”周泽国对小张说，“你还是给我找一个银行理财产品吧，回报不用太高，跑赢通胀就行。”
周泽国并非小张卖基金时遇到的第一个“钉子户”。在最近三年里，小张频频遭遇拒绝购买基金的客户，他的同事也是如此。事实上，在基金各种销售渠道里，这样的冷遇近年来屡见不鲜，其累加的结果便是：尽管最近三年，基金的总数量几乎翻了一番，但基金的总份额却在原地踏步。
难消“狂欢后遗症”
周泽国对基金的冷淡，缘于他舅舅在2007年的狂热投“基”。
那是基金业最风光的年代，老基金的持续营销成为无往不利的摇钱树，新基金发行则成为众人争抢的“香饽饽”。这股抢购风最终也将周泽国的舅舅卷入其中，不懂理财为何物的他在小尝基金投资甜头后便一发不可收拾，把银行存款不断搬向基金，甚至托关系也要抢购新基金。“他那时也常常劝我买基金。我问他，你知道买的是什么吗？他说，这个不重要，只要能赚钱就好。”周泽国说。
在如潮水般的基民的追捧下，基金业规模在2007年短短一年间膨胀了近三倍，突破2万亿份大关。但更具历史意义的数据，则从当年月度行业规模变化中产生：WIND统计显示，2007年5月成为基金业规模扩张的分水岭，此后的7个月间，基金业规模净增加1.3万亿份，最疯狂的9月份单月便增加了近6000亿份。恰恰在这7个月间，A股走完了上轮大牛市的最后一程，基民入市热度最高的9月份，股指进入最后一跃。这意味着，2007年的一轮狂热投“基”，竟然令半数以上的基民站在了A股的“高岗”上。
“正是因为高点买入基金的投资者太多，从2008年暴跌开始，最近三年我们一直都在担忧基民因无法忍受亏损而集体赎回基金，但好在这个现象一直在可控范围内。”某基金公司高管向中国证券报记者表示，“不过，在绝大多数基民没有解套前，这种警报无法解除。当年扩张规模的狂欢，现在反而成了时刻悬在头上的一把利剑，让人胆战心惊。”
事实上，对基金业而言，大量基民被高位套牢的副作用，不仅仅是潜在赎回潮的威胁，还有他们“言传身教”给整个行业带来的巨大负面影响，这“赶跑”了许多基金的潜在投资者。“舅舅因为基金上亏了很多钱，心情一直很差，家里也常常发生争吵，这让我对投资基金有很强的抵触情绪，所以我不愿意购买基金。”周泽国表示。
故步自封难破局
如果说高位套牢只是让投资者心生惧意，那基金业近三年来愈演愈烈的同质化竞争，则已令投资者渐生疲倦感。
身在基金销售第一线的客户经理小张对此感悟颇深。他告诉中国证券报记者，特别是最近一年，大量新基金扎堆发行，但多数发行的产品除了名字不同，投资的对象和风格并无太大差别，这令他在向客户推荐时，感觉非常吃力。“举个例子，有一次我在向客户推荐某只新发股票型基金时，客户突然问我，这和他手中的另外一只股票型基金有什么差别，我一时间不知道该说什么，因为这其实就是一样的产品，结果客户摇摇头就走了。”小张感叹道，“现在基金公司所谓的‘创新’，大多是换汤不换药，这根本没法吸引客户。”
而记者在随机采访了十余位投资者后发现，多数投资者甚至不知道基金公司有60家之多，更遑论从目前700余只基金中“大浪淘沙”了。在他们眼里，基金业绩是衡量投资好坏的唯一标准，至于基金产品的差异化，他们无从分辨。老基民邹新颜则直言不讳地表示，基金公司与其拼命发产品，不如把手头上的产品业绩做好。“把那些发行新基金耗掉的巨大资源都投放在老基金上，岂不是事半功倍，更容易见效？对我们普通投资者来说，业绩才是最重要的，那些花里胡哨的推销手段，只能奏效一时。”邹新颜说。
业内人士则指出，同质化竞争是导致基民投资热情下降的重要原因之一，基金业要想突破规模“滞涨”的困局，必须将产品创新落到实处，以“质”而非以“量”来打碎行业发展的瓶颈。
解铃还须系铃人
基金销售频吃“闭门羹”，令基金业倍感压力。多位基金业人士表示，要想修复投资者对基金的信心，需要基金业的主观努力和客观条件的帮助，二者缺一不可。
“从客观上讲，熊市困住了基金业，那就需要一波新的大牛市来解开这个困局，正所谓解铃还须系铃人，我们预计这个日子为期不远了。”某基金公司副总经理表示，“从主观上讲，基金业需要不断增强自己的投研实力，为投资者谋取更稳定、更优异的回报，这是基金业的核心竞争力，也是基金业相对于竞争对手最大的优势所在。只要这个优势能守住，流失的客户迟早还会回来。”
不过，就目前而言，无论是客观条件，还是主观努力，基金业要令投资者重拾信心，尚有一段距离。银河证券基金研究中心统计数据显示，2010年，标准股票型基金平均收益率仅为2.89%，尚不及加息后一年期银行存款利率，而混合型基金虽然收益相对较高，但离跑赢通胀仍有一定距离。就A股而言，熊市气息目前仍浓，牛市难见踪影。
除了以上两个条件外，基金销售中的“潜规则”也是阻挡基金业重夺投资者信心的障碍。据了解，出于防止客户外流的考虑，银行在基金销售完毕后，提供给基金公司的投资者名单中大多不包括住址、联系电话等关键资料，这使得基金公司与基民之间颇有点“将不知兵”的感觉，令基金公司在维护客户方面举步维艰。基金业要想破解当前“滞涨”困局，如何获得掌握客户资料的主动权，也是重要步骤。目前正在兴起的第三方销售，或为基金业提供了机会。
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