鹏华基金初冬:债市前景良好 看好信用债金融债

　　鹏华丰盛是二级债基 希望获取绝对回报

    主持人：一类是信用债，一类是金融债。我们知道这一段时间也是鹏华丰盛稳固收益债基发行时间，请您介绍一下这只基金。

　　初冬：鹏华丰盛债基是一个二级债基，0到20级的比例在市场上都可以购买股票，不低于80%是可以投资债券的，跟一般二级债基有不同，是稳固收益，我们定义为希望获得绝对回报的目标的债券市场基金，我们在操作上，或者说投资策略上参考了保本资金的策略，比如CPPI或者TIPP这样一个策略。一方面是希望通过债券部分投资获得一定的保底收益，然后希望在股市上积极参与获得一些股票市场的投资回报。虽然觉得今年可能整体来说，股市不具备大牛市的特点。但是有一些估值比较有优势比较有成长性公司表现非常好，前一段看到家电，或者机械设备，或者银行这些表现都非常突出，所以我们也是想集中发挥基金公司在投研方面总体优势，这一方面做一些超额回报，能提高整个鹏华丰盛整体收益水平。

　　主持人：这只基金应该不是鹏华基金第一只基金，好像是第五只，这只基金跟鹏华其他基金相比有什么不同？

　　初冬：我们其实发过很多债券产品，比如说普天债券，是一个一级债基，比如丰收是二级债基。目前对于相对二级债基来说，加上鹏华丰盛基金总共有三个二级债基。从本身投资侧重点上来看，因为丰收和信用增利，信用增利更偏重信用债投资更多一些，丰收契约上没有对信用债侧重，所以丰收投资领域相对来说更宽泛一些，可选择余地也比较多。信用增利因为当时信用产品还是陆陆续续的推出，各种评级的公司发行的债券也不断的涌现，这样我们认为信用债里面还是蕴藏不少的投资机会，所以当时推出信用增利二级债基。丰收稳固收益尽管是个二级债基，我们在内部运作或者目标上，不是以这种市场为主要关注点，比如市场跌了我跌这是很正常。我们这个组合运作相对来说强于绝对收益的概念，希望获得绝对回报作为这个基金的获利点。

　　主持人：如何控制市场波动呢？或者在券种选择策略上又是怎么样？

　　初冬：市场波动很难控制，但是投资上有侧重，对一般债券基金来说，可能首先面临一个大的资产配制，比如股票资产配多少，债券资产配多少。如果认为有比较好的局部机会，或者割股有比较好的机会，股票深可能稍微多配一些。债券投资风险80%来自于久息风险，你组合投资券种都是什么期限构成的？债市风险比较小，可能把久息放得更长。如果对债券市场比较看好，相应拉调久息，这是一般二级债基做配制最多考虑的问题。券种选择上，也是结合刚才对整个市场判断，还是偏重于信用债和金融债的投资。我们认为这些券种抵御风险能力比较强，一旦收益率下降，它获得盈利空间比较大，未来回报会好于国债等其他一些品种。

　　主持人：刚才分析了两个券种今年机会可能会更大一些。鹏华丰盛债基何以三年期银行定期存款利率的基础上浮1.6%，作为业绩比较基准？我不知道这个是怎么定出来的？能给我们解释一下吗？

　　初冬：其实拿一个固定的三年定期存款上面上浮，其实也体现了公司对这个产品的定位。

　　主持人：体现了一个信心是吗？三年期应该是4.5，加上1.6%，每年应该是6.1%，对于投资者来讲还是比较有吸引力的。

　　初冬：我们选择的时候没有考虑上证指数这些，没有用市场化的基准，基准希望强调本身希望获得的一些特性。