五年已逝 谁还清了2007年基金孽债

　　【主动管理还是被动管理】

　　“主动管理和被动管理，从长期的业绩来看，最终会回归平均值。”业内人士告诉《机构投资》。

　　在2006、2007、2009这三年，股市行情以上涨为主基调，期间标准指数型基金的年平均净值增长率最高。而在2008年的大调整行情中，标准指数型基金的年平均净值损失幅度最大。

　　“标准指数型基金的这种净值涨跌表现特征，充分说明了它很适合具有较强选时能力的投资者进行必要的择时交易和波段操作。”

　　据财汇数据显示，续存期为五年的10只指数化基金中，6只为正收益，4只为负收益，共计亏损13.91亿。

　　收益最好的是成立于2003年的融通深证100指数，五年期利润和是4.81亿；最差的为2004年成立的易方达上证50指数，五年期利润和是-98.2亿。

　　业内人士表示：“目前中国市场可以称作‘非有效市场’，基本上主动型收益会普遍好于指数化收益。而在西方一些有效市场国家，能够跟上指数化的收益就不错了，因为在有效市场内超越指数空间很小。”

　　亦有业内人士称：“投资者应该根据自己的情况有所选择，选择指数基金，有降低成本、避免合规风险因素的好处。”

　　业内资深人士表示：“指数化基金的下跌风险很大，不一定每个人都能承受。主动型基金管理人，通过一些方法察觉到市场趋势变空，仓位可以降下来。因此若是精挑细选，主动型基金还是有很多可以超越指数的。”

　　无论指数基金的选时选势，还是主动型基金的选人选业绩，皆需要投资者的理性选择。