市场震荡筑底 高折价杠杆基金或现交易性机会

　　
　　⊙记者 郭素 ○编辑 张亦文

　　近来，机构“底部”言论日益明显。基金分析师指出，目前市场正进入震荡筑底阶段，在此情况下，可关注高折价的杠杆基金反弹机会。

　　从3000点跌至2700点，在指数跌跌不休的同时，A股市场底部或正渐行渐近。不少 机构指出，市场震荡寻底概率大。

　　“从中长期来看，市场有望迎来估值修复的上涨行情，在此背景下，可适当关注杠杆基金布局反弹。”某券商判断，“不过，由于目前还未现趋势性机会，建议选择一些折价高、选股能力强的杠杆基金。”

　　众所周知，在单边牛市中，仓位高低是决定基金业绩的关键因素，而在震荡市场中，选股能力取代高仓位成为决定基金业绩的首要因素。因此，海通证券指出，基于未来一段时间市场仍处于震荡筑底的判断，建议投资者在选择杠杆基金时，首选选股能力较强的主动型基金。目前，杠杆基金中国泰进取、同庆B、合润B、瑞福进取均属于主动管理型股票基金。

　　此外，杠杆基金折溢价也是重要参考因素。目前市场虽在筑底但仍震荡，如果想左侧交易博反弹，可关注具有较厚“安全垫”的高折价杠杆基金。

　　“综合起来，比较看好国泰进取。第一，其母基金是主动管理的股票型基金，据一季报显示，该基金目前持股比例较大的几个行业分别为机械、批发零售、医药生物以及食品饮料，这几个板块近期表现都不错。第二，截至上周五，其折价率为5.06%，在所有分级基金高风险份额中属于折价较高的，安全壁垒也相对较高。”海通证券基金分析师如是表示。

　　其实，一些高杠杆基金一直是一些风险偏好资金青睐的对象。在近期弱势调整行情中，杠杆基金二级市场价格表现却明显强于净值，溢价逆市扩大。基金分析师指出，部分高风险偏好投资者对后市略显乐观，通过提前布局杠杆基金左侧交易博取反弹。

　　高风险偏好资金做多意愿在5月31日的市场回调中也得到印证。伴随当日市场上扬，杠杆基金全线飘红，多只杠杆基金尾盘拉升明显。其中银华锐进尾盘拉升上涨3.84%，成交量达1亿元，达到近一个月的高点。此外，如瑞福进取、双禧B、信诚500B等涨幅都在2%以上，大幅跑赢当日指数。

　　“杠杆基金逆势受宠，我们判断可能是部分资金觉得市场或存在左侧交易机会，因而提前布局。”一位基金分析师坦言。事实上，对于后市目前市场分歧较大，悲观者因担心经济增速放缓和通胀而态度谨慎，乐观者认为估值处于市场底部，市场基本已“跌无可跌”。

　　分析师同时表示，杠杆基金较一般股票型基金净值波动更大，市场下跌时它会加速下跌，一般投资者可等待市场趋势明朗后再做右侧交易。

　　作者：⊙记者 郭素 ○编辑 张亦文 (来源：上海证券报)