杠杆债券基金扩容 淘金折价品种

　　随着分级债券基金受到市场的热烈追捧，高杠杆的债券基金品种数量激增，短短一个月的时间从4只增加到了8只，初步形成了一大类风格和特色鲜明的交易所上市投资基金品种。

　　4只高杠杆债基即将上市

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　　据了解，国内第一只高杠杆债券基金为富国基金公司旗下的汇利B，是2010年9月9日成立的，10月8日上市交易，该基金成立半年多之后，目前已经上市的品种有4只，分别为汇利B、景丰B、添利B和多利进取。

　　分级债券基金热销，特别是在银行渠道的热销引发基金业关注，也让高杠杆债券基金数量急剧增加。

　　证券时报统计显示，今年5月下旬至今已经有3只高杠杆债券基金成立，还有一只已经结束募集即将成立。3只已经成立的高杠杆债券基金分别为富国天盈B、万家添利B和博时裕祥B，分别成立于5月23日、6月2日和6月10日，另外中欧鼎利B已经于6月10日结束募集，即将于本周内成立。

　　业内专家分析，分级债券基金从基金成立到上市通常有1个月到2个月的时间，也就意味着这4只高杠杆债券基金将于6月下旬到7月之间相继上市，高杠杆债券基金有望在今年8月份或8月之前从4只扩容到8只。

　　关注折价杠杆债基

　　从已有4只杠杆债券基金折溢价情况来看，折溢价差距十分明显，从折价8%以上到溢价18%以上。

　　天相投顾的统计显示，截至2011年6月10日，多利进取、汇利B和景丰B处于溢价交易状态，分别溢价了18.65%、6.74%和1.88%，添利B处于折价交易状态，折价了8.29%，折溢价最多相差近27个百分点。

　　其中，多利进取从上市以来一直保持高溢价，除了上市首日受到涨跌停限制而只溢价9.88%以外，其他交易日的溢价幅度都在15%以上，该杠杆债券基金是目前所有债券基金中杠杆比例最高的，达到了5倍杠杆。

　　业内专家分析，多利进取和其他高杠杆债基不同，这只产品是可以进行配对转换和跨市场套利的，因此两类份额往往会体现出“跷跷板效应”，一方的折价率升高，另一方的溢价率也会提高，由于多利优先折价了4.7%，按照4:1计算，多利进取需要溢价交易19%左右才能保持平衡。

　　类似的杠杆情况下，折价的高杠杆债券基金的长期投资价值值得投资者关注。

　　某基金分析师表示，具有3倍杠杆的汇利B目前折价8%以上，从价值投资的角度，折价杠杆债券基金值得投资，一旦债券市场走好，这类品种的单位净值和价格都有望有很好的表现。

　　高杠杆债券基金2011年6月以来折溢价情况

　　基金简称成立时间折溢价(%)

　　6月1日 6月2日 6月3日 6月7日 6月8日 6月9日 6月10日

　　汇利B 2010年9月 7.66 7.17 7.27 7.19 6.79 6.74 6.74

　　景丰B 2010年10月 -0.97 -0.54 0.54 0.65 0.76 1.55 1.88

　　添利B 2010年12月 -7.95 -7.86 -7.86 -7.97 -8.28 -8.48 -8.29

　　多利进取 2011年3月 17.49 17.47 19.54 19.98 18.31 18.89 18.65

　　作者：木鱼 (来源：木鱼)