东方基金呼振翼：明年下半年趋势性牛市或现

     市场存在反复过程 年初或完成底部构造　　

      主持人：今年市场很难找到赚钱的机会，你们公司今年在抵御市场风险方面是如何操作的？

　　呼振翼：首先是年初的时候对市场有一个相对大方向，应该是两方面，一个是年初更谨慎一些，当时我们在年初的时候有一个观点，就是可能全年来看能够挣钱的基金基本上都会排在前面，到目前为止这一点判断应该是正确的。目前来看能够亏一点点或者稍微盈利都可以排在前面了。我们的基金到今年11月31号的时候股票是排在第一，最近有一点变化，但是基本上差不多。

　　另外，在中期的时候对市场上市公司增速下滑有预判，包括CPI的拐点比预期晚一点，这个是有预判的，整体来说有两点，一个是仓位上是尽可能低仓位，另外具体品种上选择稳定性更好的品种，这个是更多体现防御性，这是今年不仅仅是这只股票型基金，可能其它几个混合型的业绩都不错的主要原因，主要是大方向我们把握住了。第二，策略执行上更坚决一些。在目前来看都市场整个看法开始转变更乐观一点，10月底的时候开会有这个看法，认为目前市场一些原来负面的因素正在变化。

　　主持人：对于今年12月份收尾有什么特别的看法么？明年会采取什么样的策略？

　　呼振翼：别说最近一个月，现在开始到明年的1季度，春节前后的时间点，我认为市场是一个反复的过程。从最近阶段到年底可能市场会相对好一点，一个是流动性的情况，在这个时候好转会对市场积极面更大一点。第二，毕竟年底大家各方面的积极因素，比如说排名，大家会尽量想法更积极一点，相对来讲一些负面的东西产生了，可能很多东西已经反映在股价里面，但是转到明年年初的时候，一个是明年春节比较早，第二个是大家比较关注明年的年报和1季报，这个时候市场更冷静一些，这方面我认为后面有一个回落，或者完成一个底部的构造，这时候大家会确认，上市公司的利润是不是已经向以前正常传导一样，已经完成了见底的过程。

　　主持人：东方基金今年整体表现比较好，做整体策略的时候怎么样决策？

　　呼振翼：首先我们有一个大的方向，我们经过讨论觉得，我们认为市场大的方向是什么，当然每个基金经理会有自己的决策，根据大的市场方针。从整个流程来看，我们理念更多寻找一些基本面清晰的股票，也兼顾一些主题的投资风格，主要落脚点是基本面清晰，落脚点是由小到大的基金面增长上，这是每个基金经理的风格，有的人对大型公司，或者是偏大型的行业更感兴趣，有的对新兴更感兴趣，这是每个基金的风格，总体来讲我们希望基本面比较扎实，这是落实到各股选择层面，市场整体层面是我们要有一个大致的经济的判断，经济前景的判断，在判断前提下做具体的投资。