博时天颐基金杨永光：今年债市行情没有结束

　　债市行情没有结束 债基今年的业绩表现值得期待

       主持人：去年四季度债券市场就走出了一波较好的行情，这个形势会维持到今年年底吗？如果让您预测债券基金的业绩表现会是怎样？

　　杨永光：实际上我们比较看好债券基金今年的走势实际是基于对宏观货币政策趋向放松的环境，去年四季度下调了一次准备金率，债券市场对这个利好的反应远远比股票市场要大，这也是去年四季度债券类大涨的主要催化因素。历史上看如果政策放松像08年底政策略有放松的时候，四万亿出来实际债券是先涨的，涨了差不多两个季度，我刚才说涨主要是利率产品已经涨了一拨，但是没有涨多少，只是信用产品。利率产品先涨，信用产品晚些再涨，总体来说处于上升的上涨的过程中。这个行情我个人认为没有结束。

　　主持人：具体的预测今年债券基金的业绩。

　　杨永光：近十年债券基金的走势，像博时天颐债券基金是二级债基，又可以打新股，又可以有小部分投资股票，主要是投资于债券偏稳重的产品。在历史上像二级债基金是一种比较均衡的产品，不管你是债券牛市还是股票牛市，这种均衡的产品表现都不错。大家不要以为债券类产品股票好的时候它就不好，只要有一类好它就好，只有股债双杀的时候它才不好，就像去年，去年是股债双杀，债券前三季度不好，四季度好了一下子，但是整个没有挽回。股债双杀的时候，这种债券基金才表现不好。去年债券基金是负2%点几的收益，是04年以来第二次负增长，04年到11年七年时间，在06年、07年股票特别好债券基金业特别好，通过打新股放回购享受权益类市场的好处。去年债券基金是负增长了，历史上看一般隔很多年才会第二次负增长，连续出现两年股债双杀的可能性很小。对未来几年的业绩回报还是比较乐观的，只要债券类好或者股票类好，只要有一拨行情，作为均衡配置的基金实际表现会超越一些绝对收益的产品。如果某类大类资产出现行情的话，能够超过5%的回报可能性是很大的。