09年基金赚钱效应再现 各类型基金前三后三点评

基金业绩分化成为市场常态

    今年基金整体的良好收益并不能掩盖那些基金业绩依然落后的个别基金。今年以来有些基金净值翻倍，而有些基金净值只是平淡的增长。有些基金公司持续保持其在整个市场的收益优势，有些基金公司的业绩却出现下滑，而每年的黑马基金公司更是该基金业带来一些惊艳。是风格的转变还是投研能力的整体提升还是基金经理的突出能力造就基金市场的这些变化，背后都有值得我们深究的原因。 

    首先，今年以来的单只基金收益出现了很大的分化。不但不同类型基金收益差距拉大，就是同类型基金之间收益也出现了很大的分化。其次，不同基金公司的整体收益水平也表现出了收益拉大的现象，规模较大基金公司的整体收益水平依然比规模较小基金公司收益高。从数据表中我们看到，剔除其他因素，基金公司的股票型基金平均收益水平相差数倍。另外，规模较大基金公司依靠自身强大的研究实力，在把握市场方面整体表现也好于规模较小基金，体现在业绩上就是这些基金公司收益拉大差距。

表4：今年以来股票型基金收益前五/后五

数据来源：徳圣基金研究中心

  数据说明：截止日期09年12月31日

            不包括今年新成立基金

表5：今年以来偏股混合基金收益前五/后五

数据来源：徳圣基金研究中心

说明：截止日期09年12月31日

不包括今年新成立基金

表6：不同规模基金公司收益情况

数据来源：徳圣基金研究中心

  数据说明：基金数量指股票型基金、同时剔除今年新成立基金

截止日期09年12月31日 

    基金收益是多种原因共同作用的结果。但就今年而言，我们认为以下几点是最值得我们关注。第一，基金今年的宏观配置能力和行业配置能力的高低对今年基金业绩有着决定意义，特别是在年初的市场转折时期和进入三季度后的市场调整时期。第二，大规模基金公司相对小规模公司对研究支持的力度更大，投入的人力、物力、财力更多，从而提供了一个更高的平台。第三，随着业内基金公司对基金经理权限适当下放，基金经理的主动管理作用越来越重要。能力突出的基金经理无疑对基金运作带来正的效益，王亚伟、王卫东等基金经理就是这方面最好的例子。