汇添富基金王栩：解析国内首只医药基金的未来

　　创业板面临整体高估值 风险相对较高

    主持人：相对于全行业的股票，医药板块的标地是多少？

　　姚杰：150家左右。

　　主持人：在创业板里有多少？

　　姚杰：12家。中小板和创业板中，新上市的医药公司约30家左右。创业板有很多小公司，在整个大背景下，这些公司一上市，动态估值就非常高，未来需要时间消化目前的高估值。当然，这里面也会有个别公司因更高的成长性，或者是超过市场预期的高增长从而获得股价上比较好的收益。

　　主持人：刚才说了创业板的股票估值是比较高的，您认为它的风险是不是比主板大？

　　王栩：目前从整体上来看，创业板的风险会相对大一些。主要原因：第一，创办板上市公司的要求比主板要低一些，这些企业的时间经历不是很长。你给一个公司高估值，你是看到它成长的持续性，不是看历史，而是你对未来的判断。所以本身对他的要求比较低。至于历史上又相对比较短的话，我们在判断的时候犯错误的概率会相对大一点。特别优质的公司可能会相对少一点。另外，创业板面临着整体是高估值，特别是今年下半年到四季度开始，是比较大规模解禁的高峰到来，这个时候我们可以预计创业板在高估值的情况下，它的抛售是比较确定的。这也就确定了创业板的风险。