德圣基金：2011年二季度十大重点关注基金分析

　　建信增利：注重久期控制 转债配置契合市场

　　建信增利是一只仅参与股票市场“打新”的债券型基金，成立于2008年6月该基金强调通过价值分析手段，科学地管理利率和信用风险，为组合创造超额收益。建信增利自成立以来一直保持着良好的风险-收益特性。

　　业绩出色 风险控制能力突出

　　该基金长期业绩保持较高收益，近两年、近一年基金业绩处于同类型前列，虽然近半年加息带来了一定的利率波动风险，但是该基金较好的久期控制也使业绩保持在同业前列。另一方面，从风险控制来看，建信增利净值收益波动整体和市场基本持平，而基金净值波动的下行风险却长期小于同类型平均，表现出较好的风险控制能力。

　　债券资产注意久期控制 可转债契合市场风格

　　建信增利采取自上而下的方法确定投资组合久期，结合自下而上的个券选择构建债券投资组合，注重对组合久期和风险管理相结合的投资管理方式。同时，该基金还根据研究对股票一级市场进行投资。该基金在债券产品投资上，较好的控制投资债券品种的久期，获取了较好的收益，10年下半年，市场面临较大的通胀压力，加息预期升高，该基金积极降低持有债券久期，业绩在同类型基金表现较为靠前。

　　而在可转债投资上，该基金在10年三季度增加了可转债的配置比例，在可转债的投资上，重点把握大盘蓝筹企业发行的可转债产品，和股票市场蓝筹的市场风格较为契合，为基金贡献了较高正向收益。该基金当前持有近30%的可转债产品，重仓工银和中银可转债，获取了较高收益。

　　在股票投资方面，10年下半年包括打新在内的股票投资收益对该基金利润贡献较高，而当前随着成长股泡沫的破灭，该基金在打新上较为谨慎，当前股票资产对基金业绩的贡献度不高。