鹏华旗下基金2011年一季报基金经理观点集锦

　　5、 鹏华消费优选股票型证券投资基金基金经理王宗合：

　　行情的演绎总是“情理之中，意料之外”

　　报告期内，上证指数处于区间震荡阶段，振幅有限，但结构分化明显，以消费、医药、TMT等为代表的中小盘 “新经济”股，开始系统性向下调整，以钢铁、家电、水泥、金融、房地产等为代表的大盘“传统经济”股，开始系统性上涨。行情的演绎总是“情理之中，意料之外”。

　　本基金在本报告期内处于建仓期，在金融、钢铁、消费、特高压、新材料、通信设备等领域做了重点配置，曾经在地产、家电板块阶段性重仓持有。尽管消费上的配置短期效果一般，但其他行业的配置降低了这方面带来的影响。下一季度争取在结构布局上具有前瞻性，在个股选择上提高成功率，争取更好的业绩。

　　目前市场对经济走势的预期比较混乱，没有形成明确的一致预期。经过紧缩后的宏观经济表现值得密切关注，经过系统性紧缩后的通货膨胀和工业部门的表现可能会成为引导市场走势的核心因素。 未来市场仍以震荡为主，但对超市场预期的宏观和政策方面的变化仍会比较敏感。但结构性的机会仍会持续存在。一季度结构性行情的演化方向和持续性是面临的核心问题。