2010年华夏基金年报之基金经理点评荟萃

　　华夏优势增长股票型证券投资基金

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2010年，股票市场集中体现了投资者对宏观政策的预期和良好的经济基本面之间的博弈。上半年，信贷控制和房地产调控使得市场大幅下跌；下半年，经济快速回升又促使市场持续反弹。从行业结构来看，受益于经济结构调整的新兴产业、消费品表现突出，而受政策影响较大的金融、地产等行业跌幅较大。

　　报告期内，本基金期初即大幅减持了周期品和金融行业，重点配置了新能源汽车、电子新材料、稀土永磁、信息技术等新兴产业以及医药等消费品，从投资效果来看，较好的行业/板块配置和个股选择为本基金带来了较好的超额收益。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2011年，中国经济已经从危机后的恢复性增长逐步转变为持续性增长。但过去连续两年的大量货币投放带来的通胀滞后效应开始显现，美国、日本重启量化宽松政策加剧了流动性推动的通胀预期，这导致至少在2011年上半年通胀和转型仍将是经济运行中的主要矛盾。下半年有必要关注房地产调控和货币紧缩政策对经济增速带来的负面影响。

　　通胀压力和稳健的货币政策制约了市场整体的上行空间，而转型的经济主旋律则继续为市场带来结构性投资机会。具有鲜明时代特征、代表新经济发展方向的领域在未来国民经济中的占比会不断上升，市值也会相应地提升。

　　本基金将坚守成长型投资理念，采取灵活的仓位策略，持续跟踪并评估通胀、转型与经济增长格局变换可能对组合造成的影响，采用“自上而下”与“自下而上”相结合的组合构建方法，不断挖掘新经济等领域的投资机会。具体而言，2011年本基金将重点关注以下几类投资机会：（1）新经济：新能源汽车、信息技术、电子科技、高铁/水利水电/核电建设、新材料、海洋经济、节能环保装备等；（2）消费服务：医药、商业、品牌消费品等；（3）次新股中细分行业的龙头公司；（4）经济运行主要矛盾发生变化时周期性行业的估值修复机会。